Déficit de Capacidade de 6GW da PJM: A Crise da Rede Que Pode Remodelar a Infraestrutura de IA

Resumo

O leilão de capacidade de dezembro de 2025 da PJM Interconnection falhou em adquirir energia suficiente pela primeira vez na história—ficando 6.625 MW abaixo das metas de confiabilidade para o ano de entrega 2027/28. Os data centers representam 94% do crescimento projetado da demanda, elevando os preços de capacidade para um recorde de $333,44/MW-dia (ante $28,92/MW-dia em 2024). Esse déficit—aproximadamente equivalente à demanda de eletricidade da Filadélfia—provocou reação política do Senador Bernie Sanders e do Governador Ron DeSantis, forçando a Virgínia a criar uma nova classe tarifária protegendo clientes residenciais das transferências de custos dos data centers. A crise acelera a geração behind-the-meter, programas de resposta à demanda e questiona premissas fundamentais sobre o crescimento da infraestrutura de IA.

6.625 megawatts.

Essa foi a quantidade que faltou para a PJM Interconnection em seu leilão de capacidade de dezembro de 2025—a primeira vez na história da operadora de rede que ela falhou em adquirir oferta suficiente para atender a demanda esperada de eletricidade. O déficit representa quase toda a demanda de eletricidade da Filadélfia, e sinaliza o que a Comissária da FERC Judy Chang chamou de "a crise de confiabilidade da rede que vem se formando há anos."

A PJM atende mais de 65 milhões de pessoas em 13 estados e no Distrito de Columbia. Quando a maior operadora de rede do país não consegue garantir energia suficiente para manter as luzes acesas, as implicações vão muito além das contas regionais de eletricidade.

Para operadores de data centers e planejadores de infraestrutura de IA, esse déficit representa mais que um problema de política. É uma restrição fundamental que vai remodelar onde as instalações são construídas, como são alimentadas, e se a atual trajetória de expansão da IA permanece viável.

Os Resultados do Leilão de Dezembro de 2025

O Leilão Residual Base da PJM para 2027/28 adquiriu 145.777 MW de capacidade—cerca de 6.625 MW abaixo da meta de margem de reserva instalada de 20% da operadora de rede. Essa meta estima quanta capacidade previne mais de uma interrupção inesperada de energia a cada 10 anos.

O leilão entregou apenas uma margem de reserva de 14,8%, bem abaixo do requisito de confiabilidade de 20%. Marcou a primeira vez que toda a organização de transmissão regional PJM, incluindo áreas de Fixed Resource Requirement, falhou em atender aos padrões de confiabilidade.

Os preços de capacidade atingiram o teto de $333,44/MW-dia em toda a região da PJM—um preço recorde pelo terceiro leilão consecutivo. A conta total de capacidade chegou a $16,4 bilhões, ante $2,2 bilhões em dezembro de 2022.

Joe Bowring, presidente do monitor independente de mercado Monitoring Analytics, disse à CNBC que nunca viu a rede sob tal tensão projetada.

Data Centers: 94% do Crescimento da Demanda

A demanda de pico prevista para 2027/28 é aproximadamente 5.250 MW maior que a previsão do leilão anterior. Quase 5.100 MW desse aumento—94%—vêm da demanda de data centers.

"O crescimento da demanda de data centers é a razão primária para as condições recentes e esperadas do mercado de capacidade, incluindo o crescimento total da demanda prevista, o equilíbrio apertado entre oferta e demanda, o déficit significativo na capacidade contratada e os preços altos," declarou a Monitoring Analytics.

Os números refletem uma mudança sem precedentes nos padrões de demanda de eletricidade. A Previsão de Longo Prazo de Demanda 2025 da PJM projeta um crescimento da demanda de pico de 32 GW entre 2024 e 2030, com data centers responsáveis por 94% desse aumento.

A trajetória no "Data Center Alley" da Virgínia ilustra a aceleração. A previsão de 2022 projetava 5.700 MW de crescimento da demanda até 2037 na Zona Dominion da PJM. A previsão de 2025: mais de 20.000 MW apenas de data centers na mesma zona até 2037.

$21,3 Bilhões em Custos de Data Centers

Data centers que ainda não foram construídos—mas podem entrar em operação até 2027/28—representam aproximadamente $6,2 bilhões dos $16,4 bilhões de custos do leilão.

Nos últimos três leilões base de capacidade, os custos relacionados às previsões de data centers acima das cargas existentes totalizaram $21,3 bilhões—45% dos $47,2 bilhões em custos totais de capacidade contratada.

O monitor de mercado estimou que os data centers foram responsáveis por 63% do aumento de preços apenas no leilão 2025/26, traduzindo-se em $9,3 bilhões em custos recuperados de todos os consumidores finais na PJM.

Impactos nas Contas dos Consumidores

Os custos do mercado de capacidade fluem diretamente para as contas residenciais de eletricidade. A partir de junho de 2025, clientes da Pepco de Washington D.C. viram suas contas aumentar em uma média de $21/mês—aproximadamente metade atribuível ao pico nos preços do mercado de capacidade pela demanda de data centers.

A conta residencial mensal média aumentou de $121 em 2021 para $156 em 2025—um aumento de quase 30%. Analistas governamentais esperam que os preços continuem superando a inflação em 2026.

Os custos da eletricidade no atacado custam até 267% mais em áreas próximas a data centers do que custavam há cinco anos, com os custos repassados diretamente aos clientes.

Reação Política: Sanders e DeSantis se Alinham

A crise da rede criou um alinhamento político inesperado. O Senador Bernie Sanders se tornou o primeiro legislador federal a pedir uma moratória nacional na construção de data centers de IA em dezembro de 2025.

"Vou pressionar por uma moratória na construção de data centers que estão alimentando a corrida não regulamentada para desenvolver e implantar IA," declarou Sanders. "A moratória dará à democracia uma chance de recuperar o atraso, e garantir que os benefícios da tecnologia trabalhem para todos nós, não apenas para o 1%."

O Governador da Flórida Ron DeSantis endossou restrições similares em poucos dias. "Vocês não têm capacidade de rede suficiente nos Estados Unidos para fazer o que estão tentando fazer," afirmou DeSantis.

Seus motivos diferem—Sanders cita deslocamento de trabalhadores e consolidação corporativa; DeSantis enfatiza estabilidade da rede e preços de eletricidade—mas a prescrição política se alinha. Mais de 230 grupos de defesa ambiental exigiram uma moratória em dezembro de 2025, citando consumo insustentável de água e eletricidade.

"Nosso mercado de capacidade está quebrando sob o peso da demanda de data centers e uma fila de interconexão disfuncional," disse a Diretora Executiva da CUB Sarah Moskowitz.

Solução de Classe Tarifária da Virgínia

A Virgínia abriga mais de um terço dos data centers do mundo, com a maioria concentrada no Norte da Virgínia. A resposta do estado às transferências de custos fornece um modelo para outras jurisdições.

A Comissão Corporativa Estadual da Virgínia aprovou uma nova classe tarifária (GS-5) para clientes demandando 25 MW ou mais, efetiva a partir de 1º de janeiro de 2027. Esses grandes clientes devem pagar um mínimo de 85% da demanda contratada de distribuição e transmissão, e 60% da demanda de geração—independentemente do uso real.

A Comissão rejeitou os aumentos tarifários solicitados pela Dominion de $822 milhões em 2026 e $345 milhões para 2027, aprovando $565,7 milhões e $209,9 milhões em vez disso.

Um estudo da JLARC descobriu que um cliente residencial típico da Virgínia poderia ver os custos de geração e transmissão aumentarem entre $14 e $37 mensais em dólares constantes até 2040 sem reestruturação da classe tarifária.

O Problema da Fila de Interconexão

A nova geração leva oito anos para entrar em operação na PJM—mas os leilões de capacidade garantem fornecimento futuro com base em dois a três anos de antecedência. O desencontro cria déficits estruturais.

Antes de 2023, o sistema de estudos de interconexão serial da PJM criou um acúmulo excedendo 140 GW, com alguns recursos esperando mais de cinco anos para aprovação. O acúmulo foi reduzido para cerca de 46 GW através de reformas, com o processamento esperado para ser concluído até o final de 2026.

Aproximadamente 57 GW de projetos completaram o processo de estudo da PJM e assinaram ou receberam ofertas de acordos de interconexão de geração. Mas mesmo com reformas, o cronograma da aplicação à operação comercial subiu de menos de dois anos em 2008 para mais de oito anos atualmente.

"Precisamos que a PJM protocole, sem mais demora, mudanças significativas em suas regras para superar as barreiras de interconexão e financiamento para construir nova geração para fechar a lacuna de adequação de recursos antes do final desta década," declarou o Comissário da FERC David Rosner.

Geração Behind-the-Meter Acelera

O gargalo da rede acelerou a geração de energia behind-the-meter (BTM). Até 2030, 38% dos data centers devem usar geração no local para energia primária, com 27% totalmente alimentados por sistemas no local, de acordo com a Bloom Energy.

O gás natural lidera a transição BTM. Em 2024, pedidos de grandes turbinas a gás atingiram uma alta de 20 anos de 14 GW, impulsionados pelo crescimento da carga de data centers. A tendência acelerou em 2025, com 18 GW de pedidos de turbinas a gás destinadas aos EUA apenas na primeira metade.

Pequenos reatores modulares (SMRs) representam a aposta de longo prazo. Em janeiro de 2026, Oklo e Meta assinaram um acordo para construir um campus nuclear de 1,2 GW em Ohio, principalmente para os data centers da Meta, com primeira energia prevista para 2030.

ENTRA1 anunciou um acordo com a TVA para implantar até 6 GW de capacidade nuclear usando a tecnologia SMR da NuScale—cerca de 72 módulos de reatores em múltiplos locais.

No entanto, SMRs pioneiros poderiam custar quase três vezes mais que gás natural ($331/MWh versus $124/MWh). A Lux Research projeta que os SMRs não serão competitivos em custo antes de 2035.

Resposta à Demanda: A Questão da Flexibilidade

Um estudo da Duke University descobriu que data centers poderiam liberar até 76 GW de nova capacidade reduzindo o uso de energia durante estresse da rede. Se novos data centers atendessem a uma taxa anual de curtailment de 0,5%—apenas horas por ano—isso poderia disponibilizar quase 100 GW de nova carga sem expandir a geração.

A Aurora AI Factory na Virgínia, abrindo no primeiro semestre de 2026, serve como a primeira instalação construída com padrões de flexibilidade energética. NVIDIA, Emerald AI, EPRI, Digital Realty e PJM anunciaram o projeto de 96 MW em outubro de 2025.

A Data Center Flexible Load Initiative (DC Flex) visa implantar cinco a dez grandes hubs de flexibilidade até 2027, demonstrando como data centers podem fornecer resposta à demanda e serviços de rede.

Mas céticos questionam as suposições de flexibilidade de hyperscale. "O tempo de inatividade carrega custos financeiros e operacionais extremamente altos, que limitam quanto da demanda eles podem realisticamente reduzir ou transferir," observou uma análise. "Esta grande carga totalmente isolada simplesmente não existe hoje."

O monitor de mercado da PJM instou a FERC a determinar que grandes data centers só podem entrar em operação se a operadora de rede ainda puder atender às métricas de confiabilidade—uma mudança significativa de política de tratar grandes cargas como participantes do mercado para tratá-las como riscos de confiabilidade.

Tensão Nacional da Rede

A crise da PJM reflete tendências nacionais mais amplas. Goldman Sachs projeta que a demanda global de energia de data centers aumentará 50% até 2027 e 165% até 2030 comparado a 2023.

Projeções de demanda de data centers dos EUA:

• 2026: 75,8 GW para equipamentos de TI, refrigeração e suporte
• 2028: 108 GW
• 2030: 134,4 GW

O levantamento da Grid Strategies sobre previsões de concessionárias indica que a demanda de pico alcançará 166 GW até 2030—um aumento de seis vezes das previsões de três anos atrás. Data centers compõem aproximadamente 90 GW desse crescimento.

O Departamento de Energia projeta que data centers podem consumir 6,7% a 12% de toda a energia dos EUA até 2028. Atender a essa demanda requer $720 bilhões em nova infraestrutura de concessionárias mundialmente até 2030, com concessionárias dos EUA precisando de $50 bilhões apenas para capacidade de geração de data centers.

O Que o Déficit da PJM Significa para a Infraestrutura de IA

O déficit de 6 GW cria restrições imediatas de planejamento para operadores de data centers:

Localização torna-se restrita por energia. Mercados com geração disponível—Texas ERCOT, partes do Sudeste, Noroeste Pacífico—ganham vantagem competitiva. Territórios da PJM enfrentam atrasos de projetos ou requisitos obrigatórios de geração behind-the-meter.

Cronogramas de interconexão estendem projetos por anos. Filas de oito anos significam que instalações planejadas hoje podem não receber energia da rede até 2033-2034. Geração behind-the-meter ou acordos de compra de energia tornam-se obrigatórios, não opcionais.

Custos de capacidade tornam-se grandes despesas operacionais. O aumento de 10x nos preços de capacidade ($28,92 para $333,44/MW-dia) traduz-se em aproximadamente $120/kW/ano em custos adicionais para cargas conectadas à rede.

Risco político entra no planejamento de projetos. Propostas de moratória tanto de Sanders quanto de DeSantis sinalizam que a aprovação de data centers pode enfrentar novo escrutínio independentemente de qual partido controle o governo estadual ou federal.

Fatores Mitigadores

Apesar do déficit, vários fatores podem reduzir a lacuna antes do início do ano de entrega de junho de 2027.

A previsão de demanda da PJM usou estimativas de janeiro de 2025. Uma nova previsão incorporando verificação mais rigorosa de potenciais grandes cargas e perspectivas econômicas reduzidas poderia diminuir significativamente a demanda projetada.

Alguns data centers na previsão podem não se materializar. Projetos especulativos, falhas de financiamento e atrasos de cronograma historicamente reduzem o crescimento realizado da carga abaixo das previsões.

O sinal de mercado funciona nos dois sentidos. Preços de capacidade recordes devem atrair novos investimentos em geração, embora a fila de interconexão limite a velocidade com que a oferta pode responder.

Programas emergenciais de resposta à demanda fornecem opções de último recurso, embora as implicações de confiabilidade permaneçam incertas na escala de déficit projetada.

Principais Conclusões

Para Desenvolvedores de Data Centers:

• Territórios da PJM requerem geração behind-the-meter ou acordos de longo prazo de compra de energia
• Cronogramas de projetos devem assumir esperas de interconexão de rede de 5+ anos
• Seleção de local deve ponderar disponibilidade de energia como restrição primária

Para Operadores de Rede e Concessionárias:

• Classes tarifárias de data centers protegem clientes residenciais mas podem acelerar geração BTM
• Reforma de interconexão permanece crítica—cronogramas de oito anos são estruturalmente incompatíveis com necessidades de confiabilidade
• Programas de resposta à demanda precisam de validação em escala antes de assumir flexibilidade

Para Formuladores de Políticas:

• O alinhamento Sanders/DeSantis sinaliza preocupação bipartidária sobre crescimento irrestrito de data centers
• O modelo de classe tarifária da Virgínia fornece um modelo para reforma de alocação de custos
• Intervenção da FERC na interconexão de grandes cargas pode tornar-se necessária

Para Planejadores de Infraestrutura de IA:

• A atual trajetória de expansão da IA assume disponibilidade de energia que pode não existir
• Diversificação regional reduz risco de concentração em mercados restritos
• Design de flexibilidade energética deve ser padrão para novas instalações, não opcional

Sobre a Introl

A Introl implanta infraestrutura de GPU para data centers de IA em ambientes de energia desafiadores. Com 550 engenheiros de campo especializados em HPC operando em 257 localizações globais, a Introl implantou mais de 100.000 GPUs—incluindo projetos que requerem geração behind-the-meter, coordenação de interconexão de rede e designs flexíveis de energia. Quando a energia torna-se a restrição, a Introl garante que a infraestrutura de IA ainda seja construída.