La Adquisición de Intersect Power por $4.75B de Google: De Comprador de PPA a Propietario de Infraestructura Energética
Alphabet anunció la adquisición de Intersect Power por $4.75 mil millones en efectivo más la asunción de deuda el 22 de diciembre de 2025.1 El acuerdo representa la primera instancia de una empresa tecnológica importante adquiriendo directamente un desarrollador de energía renovable en lugar de comprar energía a través de acuerdos a largo plazo.2 Google espera cerrar la transacción en la primera mitad de 2026, llevando múltiples gigavatios de proyectos energéticos y de centros de datos bajo propiedad directa.3
TL;DR
Google adquirió Intersect Power por $4.75 mil millones, obteniendo control de $15 mil millones en infraestructura operativa o en construcción, incluyendo 10.8GW de capacidad de energía limpia esperada para fines de 2028. El acuerdo cambia a Google de comprador de energía a propietario de infraestructura energética, habilitando "parques energéticos" que co-ubican centros de datos de hiperescala con generación y almacenamiento de baterías. La adquisición aborda los retrasos de interconexión de red que promedian cinco años en algunos mercados. La guía de gastos de capital de Google para 2026 de $91-93 mil millones y los planes para "aumentos significativos" en 2026 subrayan la escala de inversión en infraestructura que impulsa la integración vertical en el sector tecnológico.
Por Qué Google Compró una Empresa Energética
El desafío fundamental que enfrenta la infraestructura de IA ha cambiado de computación a energía. La guía de gastos de capital de Google para 2025 alcanzó $91-93 mil millones, desde estimaciones iniciales de $75 mil millones.4 Los ejecutivos confirmaron planes para "aumentos significativos" en 2026 mientras la empresa mantiene inversión en infraestructura de IA para satisfacer la demanda de clientes.5
El enfoque tradicional de firmar acuerdos de compra de energía ya no entrega energía lo suficientemente rápido. Caroline Golin, ex directora global de energía de Google, explicó la lógica: "Hace cinco años [la integración vertical] no tenía sentido... ahora sí, porque no hay manera de obtener la opción de energía en este país a menos que la poseas."6
Las colas de interconexión de red se han expandido desde menos de dos años de tiempo promedio de espera en 2008 a casi cinco años hoy.7 Algunos proyectos en California enfrentan retrasos superiores a nueve años.8 Solo el 20% de los proyectos solicitando interconexión entre 2000 y 2018 llegaron alguna vez a operación comercial.9
La adquisición de Intersect permite a Google sortear estas limitaciones co-ubicando generación con carga de centros de datos, reduciendo requerimientos de infraestructura de transmisión y acelerando tiempo hasta energía.
Qué Adquirió Google
Resumen del Portafolio
Intersect Power posee un portafolio general valorado en $15 mil millones en infraestructura operativa o en construcción.10 La empresa espera que 10.8GW de capacidad de energía limpia esté operando o en construcción para fines de 2028.11
La adquisición incluye:
- Proyectos en construcción en Texas y California
- Un proyecto en desarrollo en Texas de solar y eólica con aproximadamente 3.6GW de capacidad solar y eólica
- Sistemas de almacenamiento de energía de baterías con 3.1 gigavatios-hora de capacidad12
Qué Permanece Independiente
Los activos operativos existentes de Intersect en Texas y sus activos operativos y en desarrollo en California permanecen excluidos de la adquisición.13 Esos activos continúan operando como una empresa independiente apoyada por inversionistas existentes TPG Rise Climate, Climate Adaptive Infrastructure, y Greenbelt Capital Partners.14
Continuidad de Liderazgo
Intersect operará como una subsidiaria independiente bajo la marca Intersect, liderada por el fundador y director ejecutivo Sheldon Kimber.15 La independencia operacional preserva la experiencia de desarrollo que hizo atractiva a Intersect mientras integra la empresa en las capacidades de capital y planificación estratégica de Google.
| Métrica | Valor |
|---|---|
| Precio de Adquisición | $4.75B efectivo + asunción deuda |
| Valor del Portafolio | $15B |
| Capacidad para Fines de 2028 | 10.8 GW |
| Proyecto Solar/Eólico de Texas | 3.6 GW |
| Almacenamiento de Baterías | 3.1 GWh |
| Cierre Esperado | H1 2026 |
El Modelo de Parques Energéticos
Estrategia de Co-Ubicación
La innovación central detrás de la colaboración de Google e Intersect es el desarrollo de parques energéticos.16 Estas instalaciones de energía renovable co-ubicadas a gran escala sirven el doble propósito de alimentar centros de datos y contribuir a la red más amplia.17
Los parques energéticos funcionan como grandes microrredes.18 Intersect diseña cada proyecto como un sistema auto-contenido con paneles solares, baterías y generadores ubicados en sitio con el centro de datos.19 En la práctica, un sitio de Intersect depende de generación solar 50-70% del año, con turbinas de gas proporcionando respaldo durante condiciones nubladas o nocturnas.20
Ejemplo del Condado Haskell
Un ejemplo concreto de la estrategia de co-ubicación es el proyecto de Google en el Condado Haskell, Texas.21 Google seleccionó la ubicación por sus abundantes recursos eólicos y solares. Adyacente al nuevo campus de centros de datos, Intersect desarrolló el Quantum Energy Park: aproximadamente 840MW de granjas solares más 1.3GWh de almacenamiento de baterías, co-ubicado con generación flexible de gas.22
El primer proyecto de energía limpia co-ubicado comenzó financiamiento y espera estar operativo en 2026, con finalización completa para 2027.23
Beneficios de Impacto en la Red
El enfoque de parques energéticos entrega múltiples beneficios:
Velocidad: Los sistemas solares-más-almacenamiento pueden volverse operativos en meses una vez permitidos, comparado con años para proyectos conectados a la red.24 La generación en sitio evita el cuello de botella de cola de interconexión que retrasa las estrategias tradicionales de energía de centros de datos.
Confiabilidad: Al co-ubicar carga con electricidad limpia de alto factor de capacidad y almacenamiento de baterías, los centros de datos logran altos porcentajes de energía renovable mientras mantienen disponibilidad consistente de energía.25
Alivio de Red: Reducir la distancia de transmisión entre generación y carga disminuye la tensión en la infraestructura de red más amplia.26 Los parques energéticos pueden servir grandes cargas de centros de datos y proporcionar servicios de red.
Desafíos Regulatorios
Los parques energéticos enfrentan incertidumbre alrededor de tarifas para carga co-ubicada.27 La falta de reglas estándar y procedimientos para integrar generación co-ubicada significa que cada configuración debe pasar por lo que Intersect Power describió en documentos FERC como "un proceso laborioso, impredecible, semi-discrecional para interconectar."28
La Orden FERC 2023, emitida a mediados de 2023 y afirmada en 2024, reemplazó la cola de interconexión serial con un modelo de clúster "primer listo, primer servido".29 Sin embargo, el marco regulatorio para instalaciones de generación-carga co-ubicadas continúa evolucionando.
El Cambio Estratégico de PPAs a Propiedad
Historia de PPAs de Google
Google fue pionero en compras corporativas de energía renovable. Desde 2010, la empresa ha firmado más de 170 acuerdos para comprar más de 22GW de energía limpia mundialmente e invertido más de $3.7 mil millones en proyectos y asociaciones de energía limpia.30
La estrategia PPA entregó certificados de energía limpia a escala pero dependía de disponibilidad de red y cronogramas de desarrollo de terceros. Mientras las demandas de infraestructura de IA se aceleraron más allá de lo que la contratación tradicional podía proporcionar, el enfoque de Google evolucionó.
Actividad Reciente de PPA
Google continúa ejecutando PPAs junto con la estrategia de adquisición:
- Casi 1.2GW de energía libre de carbono de Clearway Energy Group a través de acuerdos a largo plazo, entregando electricidad limpia de nuevos proyectos eólicos y solares en Missouri, Texas, y West Virginia31
- Un PPA de 15 años con TotalEnergies por 1.5 TWh de electricidad renovable certificada de la granja solar Montpelier en Ohio32
Por Qué la Propiedad Cambia la Ecuación
La adquisición de Intersect representa un cambio de paradigma de comprador a desarrollador.33 En lugar de adquirir energía a tasas mayoristas, Google poseerá y controlará directamente un pipeline de generación optimizado para sus centros de datos de IA.34
La estrategia de energía-más-certificados-de-energía-renovable que los hiperescaladores siguieron por una década ya no aborda las limitaciones actuales. Golin señaló: "Cualquier desarrollador que vaya al mercado tratando de vender PPAs de 30 años que parezcan lo mismo que estábamos comprando en 2021 se ha perdido el despertador."35
Poseer generación proporciona varias ventajas:
Control de Cronograma: Google puede priorizar proyectos alineados con horarios de construcción de centros de datos en lugar de esperar ciclos de desarrollo de terceros.
Optimización de Ubicación: Los parques energéticos pueden desarrollarse específicamente donde Google planea campus de centros de datos, eliminando desajustes geográficos entre generación y carga.
Estructura de Costos: La propiedad directa elimina márgenes de desarrollador y proporciona predictibilidad de costos a largo plazo basada en inversión de capital en lugar de precios de energía a tasa de mercado.
Cómo los Competidores Abordan la Estrategia Energética
Microsoft: Asociaciones e Inversión en Red
Microsoft enfatiza enfoques energéticos diversos sin adquirir empresas generadoras. El acuerdo de la empresa para reiniciar el reactor nuclear Three Mile Island en Pennsylvania representa un acuerdo de compra de energía de 20 años y $16 mil millones en lugar de propiedad de activos.36
Para mediados de enero de 2026, el Presidente de Microsoft Brad Smith confirmó un modelo "paga-tu-propio-camino", acordando tarifas de servicios públicos lo suficientemente altas para financiar $15 mil millones en nueva infraestructura y actualizaciones de red.37 Microsoft acepta costos de energía más altos a cambio de interconexión acelerada en lugar de construir activos de generación directamente.
Amazon: Nuclear e Inversión Directa
Amazon adquirió un centro de datos alimentado por energía nuclear y infraestructura energética asociada de Talen Energy, obteniendo lo más cercano a integración vertical fuera del acuerdo Intersect de Google.38 La empresa también invirtió directamente en X-energy para apoyar el desarrollo de reactores modulares pequeños.39
Amazon anunció planes para 12 reactores SMR produciendo casi 1GW en asociación con Energy Northwest.40 La estrategia combina activos nucleares existentes con apuestas a largo plazo en tecnología de próxima generación.
Meta: Acuerdos Nucleares
Meta aseguró 6.6GW de energía nuclear a través de acuerdos de 20 años con Vistra, TerraPower, y Oklo.41 El enfoque depende de acuerdos de compra de energía y financiamiento de desarrollo en lugar de propiedad de activos, contrastando con la estrategia de adquisición de Google.
| Empresa | Estrategia Principal | Propiedad de Activos | Tipo de Generación |
|---|---|---|---|
| Integración vertical | Directa (Intersect) | Renovables + almacenamiento | |
| Microsoft | PPAs + inversión en red | Ninguna | Reinicio nuclear |
| Amazon | PPAs + inversión nuclear | Parcial (Talen DC) | Nuclear + SMRs |
| Meta | PPAs a largo plazo | Ninguna | Nuclear existente |
Contexto de Gastos de Capital
Trayectoria de Gastos de Google
Google ha elevado la guía de gastos de capital 2025 dos veces, saltando de un inicial $75 mil millones al rango actual de $91-93 mil millones.42 La mayoría del gasto fluye directamente a centros de datos y chips especializados para entrenamiento e inferencia de modelos de IA.43
A pesar del aumento de inversión, Google permanece en lo que la directora financiera Anat Ashkenazi llamó un "ambiente de oferta-demanda ajustado" esperado que continúe hasta Q4 y 2026.44
Gastos a Nivel de Industria
Los cuatro hiperescaladores más grandes están en camino de invertir aproximadamente $400 mil millones en iniciativas de IA en 2025.45 El gasto combinado de capital entre Meta, Alphabet, Microsoft, y Amazon se espera que se acerque a $600 mil millones en 2026, un aumento de aproximadamente 36% año-sobre-año.46
La adquisición de Intersect representa una porción menor del despliegue general de capital de Google pero aborda una limitación que afecta la productividad de toda otra inversión en infraestructura. Sin energía, los centros de datos permanecen como edificios vacíos.
Demanda de Google Cloud
Google Cloud tiene un backlog de $155 mil millones apoyando la inversión en infraestructura.47 Contratos importantes recientes incluyen un acuerdo cloud de $10 mil millones de Meta que abarca seis años y el acuerdo de Anthropic para acceso a hasta 1 millón de TPUs de Google.48
Las señales de demanda apoyan la aceleración continua de gastos de capital. La adquisición de infraestructura energética asegura que Google pueda desplegar capacidad de computación para satisfacer esa demanda.
Crisis de Interconexión de Red
La Escala de los Retrasos
Más de 2,000GW de proyectos se encuentran en colas de interconexión a través de ISOs y RTOs, con retrasos extendiéndose de tres a siete años en algunos mercados.49 El tiempo promedio de cola se ha expandido desde menos de dos años en 2008 a casi cinco años hoy.50
PJM, específicamente su corredor de Northern Virginia, se ha convertido en el epicentro de la congestión de red debido a la demanda sin precedentes de centros de datos de IA.51 A diferencia de cuellos de botella anteriores en MISO y ERCOT impulsados por integrar energía renovable remota, el desafío de PJM surge del consumo masivo y localizado de electricidad que abruma la infraestructura existente.52
Variaciones Regionales
Texas (ERCOT): CenterPoint Energy reportó un aumento del 700% en solicitudes de interconexión de gran carga, creciendo de 1GW a 8GW entre finales de 2023 y finales de 2024.53
MISO: Más de 170GW de solar, eólica y almacenamiento esperan interconexión, con muchos proyectos enfrentando retrasos superiores a cuatro años.54
Northern Virginia: Los desarrolladores enfrentan retrasos de siete años en el mercado más congestionado.55
Soluciones en Proceso
PJM Interconnection aprobó una iniciativa de $6.7 mil millones en febrero de 2025 para construir una nueva columna vertebral de transmisión de 765-kV.56 El proyecto responde directamente al shock de demanda en Northern Virginia.
Los operadores regionales de red procesaron 33% más acuerdos de interconexión en 2024 comparado con el año anterior.57 Una disminución del 9% en nuevas entradas de proyectos y un aumento del 51% en retiros de proyectos no viables ayudó a reducir los atrasos de colas.58
Sin embargo, estas mejoras no pueden igualar el ritmo de demanda de infraestructura de IA. Se estima que 25-33% de nueva demanda de centros de datos hasta 2030 vendrá de generación en sitio.59 La adquisición de Intersect por Google posiciona a la empresa para capturar esa oportunidad de auto-generación.
Implicaciones para la Industria Energética
Posicionamiento de Desarrolladores
El acuerdo de Intersect señala que los desarrolladores renovables pueden enfrentar una elección: continuar compitiendo para vender PPAs en un mercado abarrotado o posicionarse para adquisición por hiperescaladores buscando integración vertical.
El ex jefe de energía de Google declaró que los desarrolladores "yendo al mercado tratando de vender PPAs de 30 años" están persiguiendo una estrategia obsoleta.60 Si la integración vertical prueba ser ventajosa en costo o velocidad, otras empresas tecnológicas pueden perseguir adquisiciones similares.
Relaciones con Servicios Públicos
Las relaciones tradicionales con servicios públicos están evolucionando. El enfoque "paga-tu-propio-camino" de Microsoft acepta tasas más altas a cambio de interconexión prioritaria.61 Un mandato "Trae Tu Propia Generación" de reguladores federales requiere que nuevos centros de datos a gran escala construyan o financien directamente sus propios activos de generación de energía.62
Los productores independientes de energía pueden necesitar girar hacia convertirse en socios de construcción para gigantes tecnológicos, cambiando de vender energía a construir y manejar activos energéticos privados.63 Las asociaciones estratégicas en lugar de simples acuerdos de compra de energía se están volviendo la norma.
Patrones de Inversión
La adquisición de Intersect establece un punto de referencia de valuación para desarrolladores de energía limpia con portafolios adyacentes a centros de datos. El precio de $4.75 mil millones más asunción de deuda para un portafolio de $15 mil millones sugiere valuaciones premium para desarrolladores con capacidades probadas de co-ubicación.
Los inversionistas de capital de riesgo y capital privado pueden priorizar desarrolladores energéticos con relaciones existentes con hiperescaladores, reconociendo el potencial para salidas de adquisición.
Conclusiones Clave
Para Planificadores de Infraestructura:
- La co-ubicación de generación y carga evita retrasos de cola de interconexión de múltiples años
- Los parques energéticos con solar en sitio, almacenamiento y generación de respaldo pueden entregar energía en meses en lugar de años
- La fracción renovable del 50-70% alcanzable con tecnología actual equilibra objetivos de sostenibilidad con requerimientos de confiabilidad
Para Equipos de Operaciones:
- Los diseños de microred auto-contenidos reducen dependencia en estabilidad de red
- El respaldo flexible de gas aborda intermitencia sin requerir transmisión a escala de servicios públicos
- El almacenamiento de baterías proporciona energía puente durante transiciones de generación
Para Líderes Estratégicos:
- La integración vertical en energía refleja cambios estructurales en economías de adquisición de energía
- La adquisición de Intersect establece una plantilla que los competidores pueden seguir
- La propiedad de activos proporciona control de cronograma, optimización de ubicación y predictibilidad de costos a largo plazo que los PPAs no pueden igualar
La limitación energética en infraestructura de IA se ha vuelto lo suficientemente severa que Google eligió convertirse en una empresa de infraestructura energética. La adquisición de Intersect aborda no solo suministro de energía sino tiempo de energía, asegurando que la capacidad de generación se alinee con horarios de construcción de centros de datos.
Para organizaciones evaluando estrategias de energía para desarrollo de centros de datos, Introl proporciona experiencia en planificación y despliegue de infraestructura a través de configuraciones tradicionales conectadas a red y de generación co-ubicada.
Referencias
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Carbon Herald. "Opinion: Keeping Up With Big Tech: What Natural Gas Providers Must Do To Stay Competitive." https://carbonherald.com/opinion-keeping-up-with-big-tech-what-natural-gas-providers-must-do-to-stay-competitive/ ↩
