Akuisisi Intersect Power Senilai $4,75 Miliar oleh Google: Dari Pembeli PPA Menjadi Pemilik Infrastruktur Energi

Alphabet mengumumkan akuisisi Intersect Power senilai $4,75 miliar dalam bentuk tunai ditambah pengambilalihan utang pada 22 Desember 2025.¹ Kesepakatan ini merupakan kasus pertama perusahaan teknologi besar secara langsung mengakuisisi pengembang energi terbarukan daripada membeli daya melalui perjanjian jangka panjang.² Google mengharapkan untuk menutup transaksi pada paruh pertama 2026, membawa beberapa gigawatt proyek energi dan pusat data di bawah kepemilikan langsung.³

TL;DR

Google mengakuisisi Intersect Power senilai $4,75 miliar, menguasai infrastruktur senilai $15 miliar yang sedang beroperasi atau dalam konstruksi termasuk kapasitas energi bersih 10,8GW yang diharapkan pada akhir 2028. Kesepakatan ini mengubah Google dari pembeli daya menjadi pemilik infrastruktur energi, memungkinkan "taman energi" yang menempatkan pusat data hyperscale bersama dengan pembangkit dan penyimpanan baterai. Akuisisi ini mengatasi penundaan interkoneksi grid yang rata-rata lima tahun di beberapa pasar. Panduan pengeluaran modal Google untuk 2026 sebesar $91-93 miliar dan rencana untuk "peningkatan signifikan" di 2026 menggarisbawahi skala investasi infrastruktur yang mendorong integrasi vertikal di sektor teknologi.

Mengapa Google Membeli Perusahaan Energi

Tantangan fundamental yang dihadapi infrastruktur AI telah bergeser dari komputasi ke daya. Panduan pengeluaran modal Google 2025 mencapai $91-93 miliar, naik dari estimasi awal $75 miliar.⁴ Para eksekutif mengkonfirmasi rencana untuk "peningkatan signifikan" di 2026 karena perusahaan mempertahankan investasi dalam infrastruktur AI untuk memenuhi permintaan pelanggan.⁵

Pendekatan tradisional menandatangani perjanjian pembelian daya tidak lagi memberikan daya dengan cukup cepat. Caroline Golin, mantan kepala energi global Google, menjelaskan logikanya: "Lima tahun lalu [integrasi vertikal] tidak masuk akal... sekarang masuk akal, karena tidak ada cara untuk memproses opsi daya di negara ini kecuali Anda memilikinya."⁶

Antrean interkoneksi grid telah membengkak dari rata-rata waktu tunggu kurang dari dua tahun pada 2008 menjadi hampir lima tahun saat ini.⁷ Beberapa proyek California menghadapi penundaan melebihi sembilan tahun.⁸ Hanya 20% proyek yang meminta interkoneksi antara 2000 dan 2018 yang pernah mencapai operasi komersial.⁹

Akuisisi Intersect memungkinkan Google melewati kendala ini dengan menempatkan bersama pembangkit dengan beban pusat data, mengurangi kebutuhan infrastruktur transmisi dan mempercepat waktu ke daya.

Apa yang Diakuisisi Google

Gambaran Portofolio

Intersect Power memiliki portofolio keseluruhan yang dinilai $15 miliar dalam infrastruktur yang beroperasi atau dalam konstruksi.¹⁰ Perusahaan mengharapkan kapasitas energi bersih 10,8GW beroperasi atau dalam konstruksi pada akhir 2028.¹¹

Akuisisi mencakup:

• Proyek dalam konstruksi di Texas dan California
• Proyek solar dan angin Texas dalam pengembangan dengan kapasitas solar dan angin sekitar 3,6GW
• Sistem penyimpanan energi baterai dengan kapasitas 3,1 gigawatt-jam¹²

Apa yang Tetap Independen

Aset operasi Intersect yang ada di Texas dan aset operasi serta dalam pengembangan di California tetap dikecualikan dari akuisisi.¹³ Aset-aset tersebut terus beroperasi sebagai perusahaan independen yang didukung oleh investor yang ada TPG Rise Climate, Climate Adaptive Infrastructure, dan Greenbelt Capital Partners.¹⁴

Kontinuitas Kepemimpinan

Intersect akan beroperasi sebagai anak perusahaan independen di bawah merek Intersect, dipimpin oleh pendiri dan chief executive officer Sheldon Kimber.¹⁵ Kemandirian operasional mempertahankan keahlian pengembangan yang membuat Intersect menarik sambil mengintegrasikan perusahaan ke dalam kapasitas modal dan perencanaan strategis Google.

Model Taman Energi

Strategi Ko-lokasi

Inovasi inti di balik kolaborasi Google dan Intersect adalah pengembangan taman energi.¹⁶ Fasilitas energi terbarukan skala besar yang ditempatkan bersama ini melayani tujuan ganda untuk memberi daya pada pusat data dan berkontribusi pada grid yang lebih luas.¹⁷

Taman energi berfungsi sebagai microgrid besar.¹⁸ Intersect merancang setiap proyek sebagai sistem mandiri dengan panel surya, baterai, dan generator yang berada di lokasi dengan pusat data.¹⁹ Dalam praktiknya, situs Intersect mengandalkan pembangkit surya 50-70% sepanjang tahun, dengan turbin gas menyediakan cadangan selama kondisi berawan atau malam hari.²⁰

Contoh Haskell County

Satu contoh konkret dari strategi ko-lokasi adalah proyek Google di Haskell County, Texas.²¹ Google memilih lokasi karena sumber daya angin dan surya yang melimpah. Bersebelahan dengan kampus pusat data baru, Intersect mengembangkan Quantum Energy Park: sekitar 840MW farm surya ditambah penyimpanan baterai 1,3GWh, ditempatkan bersama dengan pembangkit gas fleksibel.²²

Proyek energi bersih ko-lokasi pertama mulai pembiayaan dan diharapkan beroperasi pada 2026, dengan penyelesaian penuh pada 2027.²³

Manfaat Dampak Grid

Pendekatan taman energi memberikan beberapa manfaat:

Kecepatan: Sistem solar-plus-storage dapat beroperasi dalam hitungan bulan setelah mendapat izin, dibandingkan bertahun-tahun untuk proyek yang terhubung grid.²⁴ Pembangkit di lokasi melewati bottleneck antrean interkoneksi yang menunda strategi daya pusat data tradisional.

Keandalan: Dengan menempatkan bersama beban dengan listrik bersih faktor kapasitas tinggi dan penyimpanan baterai, pusat data mencapai persentase tinggi energi terbarukan sambil mempertahankan ketersediaan daya yang konsisten.²⁵

Bantuan Grid: Mengurangi jarak transmisi antara pembangkit dan beban mengurangi tekanan pada infrastruktur grid yang lebih luas.²⁶ Taman energi dapat melayani beban pusat data besar dan menyediakan layanan grid.

Tantangan Regulasi

Taman energi menghadapi ketidakpastian seputar tarif untuk beban ko-lokasi.²⁷ Kurangnya aturan dan prosedur standar untuk mengintegrasikan pembangkit ko-lokasi berarti setiap konfigurasi harus melalui apa yang dijelaskan Intersect Power dalam pengajuan FERC sebagai "proses yang melelahkan, tidak dapat diprediksi, semi-diskresi untuk interkoneksi."²⁸

FERC Order 2023, yang diterbitkan pada pertengahan 2023 dan ditegaskan pada 2024, menggantikan antrean interkoneksi serial dengan model kluster "first-ready, first-served".²⁹ Namun, kerangka regulasi untuk fasilitas pembangkit-beban ko-lokasi terus berkembang.

Pergeseran Strategis dari PPA ke Kepemilikan

Sejarah PPA Google

Google memelopori pembelian energi terbarukan korporat. Sejak 2010, perusahaan telah menandatangani lebih dari 170 perjanjian untuk membeli lebih dari 22GW energi bersih di seluruh dunia dan menginvestasikan lebih dari $3,7 miliar dalam proyek dan kemitraan energi bersih.³⁰

Strategi PPA memberikan sertifikat energi bersih dalam skala besar tetapi bergantung pada ketersediaan grid dan jadwal pengembangan pihak ketiga. Ketika permintaan infrastruktur AI meningkat melampaui apa yang dapat disediakan kontrak tradisional, pendekatan Google berkembang.

Aktivitas PPA Terbaru

Google terus menjalankan PPA bersama strategi akuisisi:

• Hampir 1,2GW energi bebas karbon dari Clearway Energy Group melalui perjanjian jangka panjang, menyediakan listrik bersih dari proyek angin dan surya baru di Missouri, Texas, dan West Virginia³¹
• PPA 15 tahun dengan TotalEnergies untuk 1,5 TWh listrik terbarukan bersertifikat dari farm surya Montpelier di Ohio³²

Mengapa Kepemilikan Mengubah Persamaan

Akuisisi Intersect merupakan pergeseran paradigma dari pembeli menjadi pengembang.³³ Daripada mengambil energi dengan tarif grosir, Google akan langsung memiliki dan mengendalikan pipeline pembangkit yang dioptimalkan untuk pusat data AI-nya.³⁴

Strategi energi-plus-renewable-energy-credits yang diikuti hyperscaler selama satu dekade tidak lagi mengatasi kendala saat ini. Golin mencatat: "Setiap pengembang yang pergi ke pasar mencoba menjual PPA 30 tahun yang terlihat seperti hal yang sama yang kita beli pada 2021 telah melewatkan jam alarm."³⁵

Memiliki pembangkit memberikan beberapa keuntungan:

Kontrol Jadwal: Google dapat memprioritaskan proyek yang selaras dengan jadwal konstruksi pusat data daripada menunggu siklus pengembangan pihak ketiga.

Optimisasi Lokasi: Taman energi dapat dikembangkan secara khusus di mana Google merencanakan kampus pusat data, menghilangkan ketidaksesuaian geografis antara pembangkit dan beban.

Struktur Biaya: Kepemilikan langsung menghilangkan margin pengembang dan memberikan prediktabilitas biaya jangka panjang berdasarkan investasi modal daripada harga daya tarif pasar.

Bagaimana Pesaing Mendekati Strategi Energi

Microsoft: Kemitraan dan Investasi Grid

Microsoft menekankan pendekatan energi yang beragam tanpa mengakuisisi perusahaan pembangkit. Perjanjian perusahaan untuk memulai kembali reaktor nuklir Three Mile Island di Pennsylvania merupakan perjanjian pembelian daya 20 tahun senilai $16 miliar daripada kepemilikan aset.³⁶

Pada pertengahan Januari 2026, Presiden Microsoft Brad Smith mengkonfirmasi model "pay-your-own-way", menyetujui tarif utilitas yang cukup tinggi untuk mendanai infrastruktur baru $15 miliar dan peningkatan grid.³⁷ Microsoft menerima biaya daya yang lebih tinggi sebagai ganti interkoneksi yang dipercepat daripada membangun aset pembangkit secara langsung.

Amazon: Nuklir dan Investasi Langsung

Amazon mengakuisisi pusat data bertenaga nuklir dan infrastruktur energi terkait dari Talen Energy, memperoleh hal yang paling mendekati integrasi vertikal di luar kesepakatan Intersect Google.³⁸ Perusahaan juga berinvestasi langsung di X-energy untuk mendukung pengembangan reaktor modular kecil.³⁹

Amazon mengumumkan rencana untuk 12 reaktor SMR yang menghasilkan hampir 1GW dalam kemitraan dengan Energy Northwest.⁴⁰ Strategi ini menggabungkan aset nuklir yang ada dengan taruhan jangka panjang pada teknologi generasi berikutnya.

Meta: Perjanjian Nuklir

Meta mengamankan 6,6GW daya nuklir melalui perjanjian 20 tahun dengan Vistra, TerraPower, dan Oklo.⁴¹ Pendekatan ini mengandalkan perjanjian pembelian daya dan pendanaan pengembangan daripada kepemilikan aset, kontras dengan strategi akuisisi Google.

Konteks Pengeluaran Modal

Lintasan Pengeluaran Google

Google telah menaikkan panduan pengeluaran modal 2025 dua kali, melompat dari awal $75 miliar ke kisaran $91-93 miliar saat ini.⁴² Sebagian besar pengeluaran mengalir langsung ke pusat data dan chip khusus untuk pelatihan dan inferensi model AI.⁴³

Meski investasi meningkat, Google tetap dalam apa yang disebut chief finance Anat Ashkenazi sebagai "lingkungan permintaan-pasokan ketat" yang diharapkan berlanjut hingga Q4 dan 2026.⁴⁴

Pengeluaran Seluruh Industri

Empat hyperscaler terbesar sedang dalam jalur untuk menginvestasikan sekitar $400 miliar ke dalam inisiatif AI pada 2025.⁴⁵ Pengeluaran modal gabungan di Meta, Alphabet, Microsoft, dan Amazon diharapkan mendekati $600 miliar pada 2026, naik sekitar 36% year-over-year.⁴⁶

Akuisisi Intersect merupakan bagian kecil dari keseluruhan penyebaran modal Google tetapi mengatasi kendala yang mempengaruhi produktivitas semua investasi infrastruktur lainnya. Tanpa daya, pusat data tetap berupa bangunan kosong.

Permintaan Google Cloud

Google Cloud memiliki backlog $155 miliar yang mendukung investasi infrastruktur.⁴⁷ Kontrak besar terbaru termasuk kesepakatan cloud $10 miliar dari Meta selama enam tahun dan perjanjian Anthropic untuk akses hingga 1 juta Google TPU.⁴⁸

Sinyal permintaan mendukung percepatan pengeluaran modal yang berkelanjutan. Akuisisi infrastruktur energi memastikan Google dapat menyebarkan kapasitas komputasi untuk memenuhi permintaan tersebut.

Krisis Interkoneksi Grid

Skala Penundaan

Lebih dari 2.000GW proyek duduk dalam antrean interkoneksi di seluruh ISO dan RTO, dengan penundaan membentang dari tiga hingga tujuh tahun di beberapa pasar.⁴⁹ Waktu antrean rata-rata telah membengkak dari kurang dari dua tahun pada 2008 menjadi hampir lima tahun saat ini.⁵⁰

PJM, khususnya koridor Northern Virginia-nya, telah menjadi pusat kemacetan grid karena permintaan pusat data AI yang tidak pernah terjadi sebelumnya.⁵¹ Berbeda dengan bottleneck sebelumnya di MISO dan ERCOT yang didorong oleh integrasi energi terbarukan remote, tantangan PJM berasal dari konsumsi listrik besar-besaran yang terlokalisasi yang membebani infrastruktur yang ada.⁵²

Variasi Regional

Texas (ERCOT): CenterPoint Energy melaporkan peningkatan 700% dalam permintaan interkoneksi beban besar, tumbuh dari 1GW menjadi 8GW antara akhir 2023 dan akhir 2024.⁵³

MISO: Lebih dari 170GW surya, angin, dan storage menunggu interkoneksi, dengan banyak proyek menghadapi penundaan melebihi empat tahun.⁵⁴

Northern Virginia: Pengembang menghadapi penundaan tujuh tahun di pasar paling macet.⁵⁵

Solusi yang Sedang Berjalan

PJM Interconnection menyetujui inisiatif $6,7 miliar pada Februari 2025 untuk membangun tulang punggung transmisi 765-kV baru.⁵⁶ Proyek ini merespons langsung guncangan permintaan di Northern Virginia.

Operator grid regional memproses 33% lebih banyak perjanjian interkoneksi pada 2024 dibandingkan tahun sebelumnya.⁵⁷ Penurunan 9% dalam entri proyek baru dan peningkatan 51% dalam penarikan proyek yang tidak layak membantu mengurangi backlog antrean.⁵⁸

Namun, perbaikan ini tidak dapat menyamai laju permintaan infrastruktur AI. Diperkirakan 25-33% permintaan pusat data baru hingga 2030 akan datang dari pembangkit di lokasi.⁵⁹ Akuisisi Intersect Google memposisikan perusahaan untuk menangkap peluang pembangkit mandiri tersebut.

Implikasi untuk Industri Energi

Posisi Pengembang

Kesepakatan Intersect menandakan bahwa pengembang energi terbarukan mungkin menghadapi pilihan: terus bersaing untuk menjual PPA di pasar yang ramai atau memposisikan untuk akuisisi oleh hyperscaler yang mencari integrasi vertikal.

Mantan kepala energi Google menyatakan bahwa pengembang "yang pergi ke pasar mencoba menjual PPA 30 tahun" mengejar strategi yang sudah usang.⁶⁰ Jika integrasi vertikal terbukti menguntungkan dalam biaya atau kecepatan, perusahaan teknologi lain mungkin mengejar akuisisi serupa.

Hubungan Utilitas

Hubungan utilitas tradisional sedang berkembang. Pendekatan "pay-your-own-way" Microsoft menerima tarif yang lebih tinggi sebagai ganti prioritas interkoneksi.⁶¹ Mandat "Bring Your Own Generation" dari regulator federal mengharuskan pusat data skala besar baru untuk membangun atau langsung mendanai aset pembangkit daya mereka sendiri.⁶²

Produsen daya independen mungkin perlu berputar menuju menjadi mitra konstruksi untuk raksasa teknologi, bergeser dari menjual daya ke membangun dan mengelola aset energi pribadi.⁶³ Kemitraan strategis daripada perjanjian pembelian daya sederhana menjadi norma.

Pola Investasi

Akuisisi Intersect menetapkan benchmark valuasi untuk pengembang energi bersih dengan portofolio yang bersebelahan dengan pusat data. Harga $4,75 miliar ditambah pengambilalihan utang untuk portofolio $15 miliar menunjukkan valuasi premium untuk pengembang dengan kemampuan ko-lokasi yang terbukti.

Investor venture dan private equity mungkin memprioritaskan pengembang energi dengan hubungan hyperscaler yang ada, mengakui potensi untuk exit akuisisi.

Takeaway Kunci

Untuk Perencana Infrastruktur:

• Ko-lokasi pembangkit dan beban melewati penundaan antrean interkoneksi multi-tahun
• Taman energi dengan surya, storage, dan pembangkit cadangan di lokasi dapat menyediakan daya dalam hitungan bulan daripada tahun
• Fraksi terbarukan 50-70% yang dapat dicapai dengan teknologi saat ini menyeimbangkan tujuan keberlanjutan dengan persyaratan keandalan

Untuk Tim Operasi:

• Desain microgrid mandiri mengurangi ketergantungan pada stabilitas grid
• Cadangan gas fleksibel mengatasi intermiten tanpa memerlukan transmisi skala utilitas
• Penyimpanan baterai menyediakan daya jembatan selama transisi pembangkit

Untuk Pemimpin Strategis:

• Integrasi vertikal dalam energi mencerminkan pergeseran struktural dalam ekonomi pengadaan daya
• Akuisisi Intersect menetapkan template yang mungkin diikuti pesaing
• Kepemilikan aset memberikan kontrol jadwal, optimisasi lokasi, dan prediktabilitas biaya jangka panjang yang tidak dapat diberikan PPA

Kendala energi pada infrastruktur AI telah menjadi cukup parah sehingga Google memilih untuk menjadi perusahaan infrastruktur energi. Akuisisi Intersect mengatasi tidak hanya pasokan daya tetapi timing daya, memastikan kapasitas pembangkit selaras dengan jadwal konstruksi pusat data.

Untuk organisasi yang mengevaluasi strategi daya untuk pengembangan pusat data, Introl menyediakan keahlian dalam perencanaan dan penyebaran infrastruktur di seluruh konfigurasi pembangkit yang terhubung grid tradisional dan ko-lokasi.

Referensi