Galaxy's Helios Campus Alcanza 1.6GW: Dentro de la Aprobación de Energía del Centro de Datos de Sitio Único Más Grande de Texas
La cola de interconexión de cargas grandes de ERCOT casi se cuadruplicó a 233GW en un solo año, con 70% de las solicitudes provenientes de centros de datos. Galaxy Digital acaba de asegurar aprobación para la asignación de sitio único más grande en esa cola: 1.6 gigavatios en su campus Helios en el oeste de Texas, con CoreWeave comprometido a toda la capacidad para cargas de trabajo de entrenamiento de IA.
La aprobación del 15 de enero de 2026 marca un momento decisivo para el desarrollo de centros de datos en Texas. Mientras la red de ERCOT se tensa bajo un crecimiento de demanda sin precedentes, Galaxy navegó el proceso del Estudio de Interconexión de Cargas Grandes (LLIS) para asegurar energía que la mayoría de desarrolladores esperan años en obtener. El campus, que comenzó como una operación de minería de criptomonedas adquirida por $65 millones en 2022, se ha transformado en lo que Galaxy llama "uno de los campus de centros de datos de IA más grandes del mundo"—con potencial para eventualmente soportar 3.5GW.
TL;DR
- 1.6GW Aprobados: Galaxy completó estudios de interconexión de ERCOT para 830MW de capacidad adicional, duplicando la energía total aprobada en Helios
- Compromiso de CoreWeave: Capacidad inicial completa de 800MW arrendada bajo acuerdo de 15 años generando $1B+ de ingresos anuales promedio
- Financiamiento de $1.4B: Facilidad de financiamiento de proyecto cerrada en agosto 2025 para financiar construcción de Fase I y II
- Entrega Q1 2026: Primera tranche de 133MW con objetivo de entrega en primera mitad de 2026
- Potencial de 3.5GW: Campus tiene espacio para expansión adicional más allá de aprobaciones actuales
- Contexto ERCOT: Aprobación llega mientras operador de red procesa 233GW de solicitudes de cargas grandes, aumento de 300% año tras año
- Estructura Triple-Net: Galaxy proporciona estructura y energía; CoreWeave asume costos operativos incluyendo riesgo de precios de electricidad
El Viaje del Campus Helios
El campus Helios de Galaxy representa uno de los giros más dramáticos en la historia de centros de datos—de víctima de minería de criptomonedas a pieza central de infraestructura de IA.
Cronología:
| Fecha | Hito |
|---|---|
| Julio 2021 | Inicio de construcción por Argo Blockchain |
| Mayo 2022 | Inicio de operaciones de minería inicial |
| Finales 2022 | Galaxy adquiere campus por ~$65M durante invierno cripto |
| 2023 | Optimización de energía y evaluación de infraestructura |
| Q2 2024 | Aprobación inicial de 800MW de ERCOT asegurada |
| Agosto 2025 | Facilidad de financiamiento de proyecto de $1.4B cerrada |
| Enero 2026 | 830MW adicionales aprobados, total alcanza 1.6GW |
| H1 2026 | Entrega Fase I (133MW) a CoreWeave |
El precio de adquisición—$65 millones por lo que ahora es un activo de múltiples miles de millones de dólares—refleja tanto la angustia en los mercados de criptomonedas en ese momento y el valor de opcionalidad que Galaxy reconoció en la infraestructura de energía subyacente (Data Center Dynamics).
Ventajas de Ubicación:
El campus de 160 acres se encuentra en el Condado Dickens, oeste de Texas, ofreciendo varios beneficios estratégicos:
- Proximidad a generación eólica: Oeste de Texas alberga la mayor concentración de capacidad eólica en ERCOT
- Acceso a transmisión: Wind Energy Transmission Texas (WETT) proporciona interconexión
- Disponibilidad de tierra: Ubicación rural permite expansión de campus sin restricciones urbanas
- Precios favorables: Precios mayoristas del oeste de Texas históricamente menores debido a congestión de transmisión desde áreas ricas en generación
La Alianza CoreWeave
El compromiso de CoreWeave a los completos 800MW de capacidad inicialmente aprobada transformó Helios de una jugada especulativa de energía en un activo de infraestructura de IA contratado.
Estructura del Acuerdo:
| Elemento | Términos |
|---|---|
| Capacidad | 800MW completos de asignación inicial |
| Duración | 15 años |
| Ingresos | $1B+ anualmente en promedio |
| Estructura | Arrendamiento triple-net |
| Fase I | 133MW, entrega H1 2026 |
| Fase II | Resto durante 2027 |
La estructura de arrendamiento triple-net representa una asignación de riesgo importante. Galaxy proporciona la estructura física y la interconexión de energía mientras CoreWeave asume:
- Costos de electricidad incluyendo volatilidad de precios
- Mantenimiento y operaciones
- Seguros
- Impuestos a la propiedad
Esta estructura posiciona a Galaxy más como "bienes raíces digitales" que como proveedor de servicios, con flujos de ingresos predecibles independientemente de los movimientos de precios de energía mayorista (Mint Ventures Research).
Estrategia de Infraestructura de IA de CoreWeave:
CoreWeave se ha posicionado como el "AI Hyperscaler," construyendo infraestructura diseñada específicamente para cargas de trabajo de IA en lugar de computación en la nube general. La empresa cuenta entre sus clientes:
- OpenAI
- Mistral AI
- IBM
- Implementaciones importantes de IA empresarial
La capacidad de Helios soportará lo que CoreWeave describe como "algunas de las cargas de trabajo de IA más intensivas en cómputo del mundo," incluyendo entrenamiento de modelos a gran escala que requiere entrega sostenida de alta potencia (CoreWeave).
Contexto de Interconexión ERCOT
La aprobación de 1.6GW de Galaxy debe entenderse contra el trasfondo del aumento sin precedentes de demanda de ERCOT.
Explosión de Cola de Cargas Grandes:
| Período | Tamaño de Cola | Cambio |
|---|---|---|
| Diciembre 2024 | 63 GW | Línea base |
| Septiembre 2025 | 205 GW | +225% |
| Diciembre 2025 | 233 GW | +270% |
Más del 70% de las solicitudes de interconexión de cargas grandes provienen de centros de datos. Muchas solicitudes individuales exceden 1 gigavatio por sitio—escala que era virtualmente inaudita hace cinco años (Utility Dive).
Capacidad vs. Realidad:
No toda la capacidad en cola se materializará. El proceso actual de ERCOT requiere que los desarrolladores demuestren:
- Estudio de Interconexión de Cargas Grandes (LLIS) completado
- Ejecución de acuerdo de servicio de utilidad
- Arreglos de proveedor de transmisión
- Compromiso financiero para construcción
Galaxy ha completado los cuatro requisitos para su asignación de 1.6GW. La mayoría de participantes en cola permanecen en etapas más tempranas, con muchas solicitudes especulativas poco probables de avanzar (Inside Climate News).
Adiciones de Generación:
Para soportar la carga creciente, ERCOT agregó aproximadamente 23GW de nueva capacidad de generación a través de 2024-2025, con otros 9.9GW dirigidos para sincronización en H1 2026. La cola de interconexión de generación totaliza 432GW, incluyendo:
- 176 GW almacenamiento de energía
- 158 GW solar
- 48 GW gas (casi duplicado desde 26GW en octubre 2024)
Dinámicas del Mercado de Energía de Texas
El campus Helios de Galaxy se encuentra en una posición única dentro del mercado de energía de Texas—beneficiándose del superávit de generación del oeste de Texas mientras enfrenta restricciones de transmisión que crean tanto oportunidades como riesgos.
Ventajas del Oeste de Texas:
| Factor | Beneficio |
|---|---|
| Densidad eólica | Mayor concentración en ERCOT |
| Recursos solares | Insolación abundante |
| Costos de tierra | Fracción de alternativas urbanas |
| Precios mayoristas | Menores debido a congestión de transmisión |
La generación renovable de la región ha transformado la mezcla energética de Texas. Viento y solar ahora suministran hasta casi la mitad de la demanda total de electricidad de ERCOT, haciendo el mercado menos reactivo a fluctuaciones de precios de gas natural (EIA).
Desafíos de Reducción:
La abundancia crea sus propios problemas. Debido a capacidad de transmisión insuficiente, 8 TWh de energía solar y eólica fue reducida en Texas en 2024. Centros de datos como Helios que pueden absorber generación local proporcionan valor económico reduciendo la reducción mientras acceden a energía de menor costo.
Volatilidad de Precios:
El mercado de solo-energía de ERCOT crea volatilidad significativa de precios. La EIA pronostica que el hub ERCOT-North experimentará aumentos de precios del 45% en 2026 debido a alta demanda de verano pareada con suministro limitado. Para operadores de centros de datos, esta volatilidad subraya la importancia de la estructura triple-net de Galaxy—CoreWeave asume el riesgo de precio, no Galaxy (EIA Analysis).
Financiamiento y Economía
La facilidad de financiamiento de proyecto de $1.4 mil millones cerrada en agosto 2025 representa una de las mayores recaudaciones de deuda de centros de datos en la historia de EE.UU.
Estructura de Capital:
| Elemento | Detalle |
|---|---|
| Facilidad de deuda | Financiamiento de proyecto de $1.4B |
| Propósito | Construcción Fase I y II |
| Garantía | Activos y contratos del campus Helios |
| Respaldo de ingresos | Arrendamiento de 15 años CoreWeave |
La estructura de financiamiento—deuda a nivel de proyecto respaldada por ingresos contratados—refleja el modelo usado en desarrollo de energía renovable. Los prestamistas ganan comodidad del compromiso a largo plazo de CoreWeave, que proporciona visibilidad de ingresos extendiéndose hasta 2041 (PR Newswire).
Proyecciones de Ingresos:
Galaxy proyecta ingresos anuales promedio excediendo $1 mil millones sobre el acuerdo de 15 años con CoreWeave. Esto transforma la economía de la empresa:
- Flujo de ingresos de infraestructura predecible
- Correlación reducida con mercados de criptomonedas
- Flujos de efectivo contratados soportando expansión adicional
- Plataforma para construcción final de 3.5GW
El Giro de Galaxy:
El éxito de Helios ha remodelado la identidad de Galaxy Digital. Originalmente una firma de servicios financieros centrada en criptomonedas, la empresa ahora se describe como "un híbrido de proveedor de servicios institucionales Web3 y operador de centros de datos de IA". Con CoreWeave ocupando Helios, Galaxy ha movido sus operaciones de minería a otro lugar, firmando un contrato de 48MW en el centro de datos Project Kati de Soluna en Texas.
Reforma del Proceso ERCOT
La navegación exitosa de Galaxy del proceso LLIS llega mientras ERCOT implementa reformas significativas para manejar el aumento de demanda.
Desafíos Actuales:
Stakeholders corporativos incluyendo Google, Meta, CenterPoint, Amazon, y OpenAI han comunicado a ERCOT que la incertidumbre en el proceso actual crea riesgo indebido para desarrolladores. Las preocupaciones principales incluyen:
- Cronogramas de estudio impredecibles
- Procesamiento secuencial en lugar de paralelo
- Visibilidad limitada en posición de cola
- Sin criterios estandarizados para aprobación
Iniciativa Batch Zero:
ERCOT está desarrollando un nuevo proceso para evaluar múltiples solicitudes de interconexión de cargas grandes simultáneamente. El enfoque "Batch Zero" establecerá:
- Criterios de evaluación estandarizados
- Procesamiento paralelo de solicitudes similares
- Compromisos claros de cronograma
- Gestión transparente de cola
Implementación SB 6:
La Comisión de Servicios Públicos de Texas debe implementar SB 6 para diciembre 2026, estableciendo reglas de interconexión estandarizadas y pronóstico de carga mejorado. La legislación responde a preocupaciones de que procesos ad hoc favorecen desarrolladores sofisticados con experiencia ERCOT mientras desfavorecen nuevos entrantes (KSAT).
Inversión en Transmisión:
La expansión de red a largo plazo requiere construcción significativa de transmisión. Oncor ha presentado para la línea Longshore Switch–Drill Hole Switch—una línea propuesta de 765-kV corriendo aproximadamente 180 millas para soportar la región de Permian Basin. Si se aprueba, la línea sería energizada para diciembre 2028, agregando capacidad de columna vertebral que beneficia cargas grandes incluyendo centros de datos.
Panorama Competitivo
La aprobación de 1.6GW de Galaxy posiciona a Helios entre los campus de centros de datos más grandes de América del Norte, pero la competencia por capacidad de Texas se está intensificando.
Desarrollos Principales de Centros de Datos de Texas:
| Proyecto | Desarrollador | Capacidad | Estado |
|---|---|---|---|
| Helios | Galaxy/CoreWeave | 1.6GW aprobados, 3.5GW potencial | Construcción Fase I |
| GW Ranch | Pacifico Energy | 7.65GW permitidos | Permiso de aire aprobado |
| SB Energy/OpenAI | OpenAI | 1.2GW | Desarrollo anunciado |
| Múltiples sitios | Meta | No divulgado | Expansión activa |
El proyecto GW Ranch en el Condado Pecos representa el campus de centros de datos permitido más grande en Estados Unidos a 7.65GW de generación de energía alimentada por gas. Su modelo de red privada—usando turbinas de gas natural, solar, y almacenamiento de batería—permite implementación rápida sin impactar directamente la red ERCOT (KCBD).
Ventajas Estructurales de Texas:
Texas está preparado para convertirse en el hogar más grande de centros de datos en el país dentro de dos años. El estado actualmente alberga aproximadamente 387 centros de datos, atraídos por:
- Gas natural barato
- Tierra disponible
- Ambiente regulatorio favorable al desarrollo de energía
- Sin impuesto estatal sobre la renta
- Capacidad renovable creciente
La demanda de red de centros de datos en Texas se espera que exceda 40GW para 2028, según proyecciones de Bloom Energy (Texas Tribune).
Factores de Riesgo
A pesar del posicionamiento fuerte, el campus Helios de Galaxy enfrenta varios riesgos materiales.
Riesgo de Entrega de Energía:
La entrega de 133MW Fase I en H1 2026 permanece dependiente de:
- Finalización de construcción a tiempo
- Preparación de infraestructura de utilidad
- Condiciones de red ERCOT
- Factores climáticos y de cadena de suministro
Cualquier retraso podría impactar la capacidad de CoreWeave de implementar infraestructura de IA planeada.
Riesgo de Mercado ERCOT:
Mientras la estructura triple-net de Galaxy transfiere riesgo de precio de electricidad a CoreWeave, inestabilidad más amplia del mercado ERCOT podría afectar:
- Disponibilidad de transmisión
- Confiabilidad de red durante demanda pico
- Respuestas regulatorias a preocupaciones de capacidad
- Aprobaciones de expansión futura
Evolución Tecnológica:
La infraestructura de entrenamiento de IA evoluciona rápidamente. Mientras el compromiso de 15 años de CoreWeave proporciona estabilidad de ingresos, la empresa asume el riesgo de que futuras generaciones de hardware puedan requerir entrega de energía, enfriamiento, o características de infraestructura diferentes a las que Helios fue diseñado para proporcionar.
Presión Competitiva:
El proyecto GW Ranch de 7.65GW y otros desarrollos a gran escala podrían crear condiciones de sobresuministro en el oeste de Texas, potencialmente afectando:
- Dinámicas de precios de energía
- Disponibilidad laboral para construcción
- Asignación de capacidad de transmisión
- Adquisición de clientes para fases futuras
Puntos Clave
-
Aprobación Histórica: La aprobación de 1.6GW de ERCOT de Galaxy representa la asignación de energía de centro de datos de sitio único más grande navegando el proceso de interconexión de Texas cada vez más congestionado.
-
Validación CoreWeave: El compromiso de 15 años, $1B+ de ingresos anuales de CoreWeave transforma activos de energía especulativos en infraestructura contratada—un modelo probable de influir financiamiento futuro de centros de datos.
-
La Posición en Cola Importa: Con la cola de cargas grandes de ERCOT aproximándose a 233GW y 70% impulsada por centros de datos, los primeros en moverse con estudios de interconexión completados tienen ventaja competitiva significativa.
-
Dominancia de Texas Acelerándose: El estado está posicionado para convertirse en el mercado de centros de datos más grande de EE.UU. dentro de dos años, con más de 40GW de demanda de centros de datos proyectada para 2028.
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Innovación Triple-Net: La estructura de Galaxy—proporcionando estructura y energía mientras inquilinos asumen riesgo operativo—ofrece una plantilla para desarrollo de centros de datos centrado en infraestructura.
-
Presión de Reforma Construyéndose: La iniciativa Batch Zero de ERCOT e implementación SB 6 remodelará procesos de interconexión, potencialmente beneficiando o desfavoreciendo participantes actuales de cola dependiendo de reglas finales.
-
Restricción de Transmisión Real: A pesar de adiciones de generación, 8 TWh de reducción renovable en 2024 demuestra que transmisión—no generación—puede finalmente limitar el crecimiento de centros de datos de Texas.
-
Espacio de 3.5GW: El potencial de Galaxy para expandir Helios a 3.5GW proporciona opcionalidad significativa mientras la demanda de infraestructura de IA continúa acelerando.
Lo Que Introl Está Observando
El desarrollo de energía de centros de datos en Texas afecta todo el ecosistema de infraestructura HPC. En Introl, nuestros equipos de ingeniería de campo rastrean desarrollos que impactan la implementación de computación de alto rendimiento a través de la región.
Indicadores de Corto Plazo:
- Ejecución de entrega Fase I H1 2026 de Galaxy
- Anuncio de criterios Batch Zero de ERCOT
- Cronograma de construcción GW Ranch
- Progreso de elaboración de reglas de implementación SB 6
Implicaciones de Infraestructura:
- Requisitos de sistemas de enfriamiento para clima del oeste de Texas
- Infraestructura de redes para ubicaciones de campus remotos
- Disponibilidad de fuerza laboral en mercados no metropolitanos de Texas
- Logística de cadena de suministro para implementaciones a gran escala
El mercado de centros de datos de Texas está entrando en una nueva fase donde el acceso a energía—no capital, tierra, o demanda—determina qué proyectos avanzan. La aprobación Helios de Galaxy demuestra cómo se ve la navegación exitosa de esa restricción.
Para cobertura de desarrollos de infraestructura de centros de datos que afectan implementación de IA, visite el hub de análisis de Introl.
