Galaxy's Helios Campus Hits 1.6GW: Inside Texas's Largest Single-Site Data Center Power Approval
ERCOTの大規模負荷相互接続キューは、1年間で233GWまでほぼ4倍に増加し、申請の70%がデータセンターからのものです。Galaxy Digitalは、このキューで最大規模の単一サイト配分の承認を獲得しました：テキサス州西部のHeliosキャンパスでの1.6ギガワットで、CoreWeaveがAIトレーニングワークロード用に全容量をコミットしています。
2026年1月15日の承認は、テキサス州におけるデータセンター開発の分岐点を示しています。ERCOTグリッドが前例のない需要増加で逼迫する中、Galaxyは大規模負荷相互接続研究（LLIS）プロセスを成功裏に進め、ほとんどの開発者が何年も待つ電力を確保しました。このキャンパスは、2022年に6500万ドルで取得された暗号通貨マイニング事業として始まりましたが、Galaxyが「世界最大規模のAIデータセンターキャンパスの一つ」と呼ぶものに変貌し、最終的に3.5GWをサポートする可能性があります。
TL;DR
- 1.6GW承認: Galaxyは830MWの追加容量についてERCOT相互接続研究を完了し、Heliosでの総承認電力を倍増
- CoreWeaveコミット: 初期容量800MW全容量を15年契約でリース、平均年間売上高10億ドル以上を創出
- 14億ドル融資: 2025年8月にPhase IとIIの建設資金調達のためプロジェクト融資ファシリティが完了
- 2026年Q1納期: 最初の133MWトランチは2026年前半の納期を目標
- 3.5GWポテンシャル: キャンパスには現在の承認を超えた追加拡張の余地
- ERCOTコンテキスト: グリッドオペレーターが233GWの大規模負荷要求を処理する中での承認、前年同期比300%増
- トリプルネット構造: Galaxyがシェルと電力を提供、CoreWeaveが電力価格リスクを含む運営コストを負担
Heliosキャンパスの歩み
GalaxyのHeliosキャンパスは、データセンター史上最も劇的な転換の一つを表しています—暗号通貨マイニングの被害者からAIインフラの中心へと。
タイムライン:
| 日付 | マイルストーン |
|---|---|
| 2021年7月 | Argo Blockchainが着工 |
| 2022年5月 | 初期マイニング業務開始 |
| 2022年後半 | 暗号通貨の冬の間にGalaxyがキャンパスを約6500万ドルで取得 |
| 2023年 | 電力最適化とインフラ評価 |
| 2024年Q2 | 初期800MW ERCOT承認を確保 |
| 2025年8月 | 14億ドルプロジェクト融資ファシリティ完了 |
| 2026年1月 | 追加830MW承認、総計1.6GWに到達 |
| 2026年前半 | Phase I納期（133MW）をCoreWeaveに |
取得価格—現在数十億ドルの資産となっているもので6500万ドル—は、当時の暗号通貨市場の窮状と、基盤となる電力インフラのオプション価値をGalaxyが認識していたことの両方を反映しています（Data Center Dynamics）。
立地の利点:
160エーカーのキャンパスはテキサス州西部Dickens Countyに位置し、いくつかの戦略的利点を提供しています：
- 風力発電への近接性: テキサス州西部はERCOTで最も高い風力発電容量の集中地
- 送電アクセス: Wind Energy Transmission Texas（WETT）が相互接続を提供
- 土地の利用可能性: 農村部の立地により、都市部の制約なしにキャンパス拡張が可能
- 有利な価格設定: 発電豊富な地域からの送電混雑により、テキサス州西部の卸売価格は歴史的に低い
CoreWeaveパートナーシップ
CoreWeaveによる初期承認容量800MW全容量へのコミットメントは、Heliosを投機的な電力プレイから契約済みAIインフラ資産へと変貌させました。
契約構造:
| 要素 | 条件 |
|---|---|
| 容量 | 初期配分800MW全容量 |
| 期間 | 15年 |
| 売上高 | 年間平均10億ドル以上 |
| 構造 | トリプルネットリース |
| Phase I | 133MW、2026年前半納期 |
| Phase II | 2027年を通じて残り |
トリプルネットリース構造は重要なリスク配分を表しています。Galaxyは物理的シェルと電力相互接続を提供し、CoreWeaveが以下を負担します：
- 価格変動を含む電力コスト
- 保守と運用
- 保険
- 固定資産税
この構造により、Galaxyはサービスプロバイダーというよりも「デジタル不動産」として位置づけられ、卸売電力価格変動に関係なく予測可能な収益ストリームを持ちます（Mint Ventures Research）。
CoreWeaveのAIインフラ戦略:
CoreWeaveは「AI Hyperscaler」として自らを位置づけ、汎用クラウドコンピューティングではなくAIワークロード専用に設計されたインフラを構築しています。同社の顧客には以下が含まれます：
- OpenAI
- Mistral AI
- IBM
- 主要企業のAI展開
Helios容量は、CoreWeaveが「世界で最もコンピュート集約的なAIワークロードの一部」と説明するもの、つまり継続的な高電力供給を必要とする大規模モデルトレーニングをサポートします（CoreWeave）。
ERCOT相互接続コンテキスト
Galaxyの1.6GW承認は、ERCOTの前例のない需要急増の背景で理解される必要があります。
大規模負荷キューの爆発:
| 期間 | キューサイズ | 変化 |
|---|---|---|
| 2024年12月 | 63 GW | ベースライン |
| 2025年9月 | 205 GW | +225% |
| 2025年12月 | 233 GW | +270% |
大規模負荷相互接続要求の70%以上がデータセンターからのものです。個別要求の多くはサイトあたり1ギガワットを超え、これは5年前には事実上前例のないスケールでした（Utility Dive）。
容量 vs 現実:
キューに入っている容量すべてが実現するわけではありません。ERCOTの現行プロセスでは、開発者に以下の証明を求めています：
- 大規模負荷相互接続研究（LLIS）の完了
- 電力会社サービス契約の実行
- 送電事業者の手配
- 建設への財政的コミットメント
Galaxyは1.6GW配分についてこれら4つの要件をすべて完了しています。ほとんどのキュー参加者は早期段階にとどまり、多くの投機的要求は進展しない可能性があります（Inside Climate News）。
発電追加:
増大する負荷をサポートするため、ERCOTは2024-2025年にわたって約23GWの新規発電容量を追加し、さらに9.9GWが2026年前半に同期化を目標としています。発電相互接続キューは432GWに達し、以下が含まれます：
- 176 GW エネルギー貯蔵
- 158 GW 太陽光
- 48 GW ガス（2024年10月の26GWからほぼ倍増）
テキサス電力市場動向
GalaxyのHeliosキャンパスは、テキサス電力市場内の独特な位置にあります—テキサス州西部の発電余剰から恩恵を受ける一方で、機会とリスクの両方を生み出す送電制約に直面しています。
テキサス州西部の利点:
| 要因 | 利益 |
|---|---|
| 風力密度 | ERCOT内最高集中度 |
| 太陽光資源 | 豊富な日射 |
| 土地コスト | 都市部代替案の一部 |
| 卸売価格 | 送電混雑により低い |
この地域の再生可能エネルギー発電はテキサスの電力ミックスを変革しました。風力と太陽光は現在、ERCOTの総電力需要のほぼ半分までを供給し、市場を天然ガス価格変動に対してより反応しにくくしています（EIA）。
カーテイルメント課題:
豊富さはそれ自体の問題を生み出します。送電能力不足のため、2024年にテキサスでは8TWhの太陽光と風力発電がカーテイルされました。地域発電を吸収できるHeliosのようなデータセンターは、カーテイルメントを減らしながら低コスト電力にアクセスすることで経済価値を提供します。
価格変動:
ERCOTのエネルギーオンリー市場は大幅な価格変動を生み出します。EIAは、高い夏季需要と限られた供給により、2026年にERCOT-Northハブで45%の価格上昇を予測しています。データセンター運営者にとって、この変動はGalaxyのトリプルネット構造の重要性を強調します—CoreWeaveがGalaxyではなく価格リスクを負担します（EIA Analysis）。
資金調達と経済性
2025年8月に完了した14億ドルのプロジェクト融資ファシリティは、米国データセンター史上最大級の債務調達の一つです。
資本構造:
| 要素 | 詳細 |
|---|---|
| 債務ファシリティ | 14億ドルプロジェクト融資 |
| 目的 | Phase IとII建設 |
| 担保 | Heliosキャンパス資産と契約 |
| 売上高バック | CoreWeave 15年リース |
融資構造—契約収益に裏付けられたプロジェクトレベル債務—は、再生可能エネルギー開発で使用されるモデルを反映しています。貸し手は、2041年まで延びる収益の可視性を提供する長期CoreWeaveコミットメントから安心感を得ます（PR Newswire）。
売上高予測:
Galaxyは、15年CoreWeave契約期間中の平均年間売上高が10億ドルを超えると予測しています。これは同社の経済性を変革します：
- 予測可能なインフラ収益ストリーム
- 暗号通貨市場との相関関係の減少
- 追加拡張を支援する契約キャッシュフロー
- 3.5GW最終構築のプラットフォーム
Galaxyの転換:
Heliosの成功はGalaxy Digitalのアイデンティティを再形成しました。元々は暗号通貨中心の金融サービス会社でしたが、現在同社は自らを「Web3機関サービスプロバイダーとAIデータセンター運営者のハイブリッド」と説明しています。CoreWeaveがHeliosを占有することで、Galaxyは採掘業務を他所に移し、テキサス州のSolunaのProject Katiデータセンターで48MW契約を締結しました。
ERCOTプロセス改革
GalaxyによるLLISプロセスの成功裏な進展は、ERCOTが需要急増に対処するための重要な改革を実施する中で実現されました。
現在の課題:
Google、Meta、CenterPoint、Amazon、OpenAIを含む企業ステークホルダーは、ERCOTに対し現行プロセスの不確実性が開発者にとって過度なリスクを生み出していると伝達しています。主な懸念には以下が含まれます：
- 予測不可能な研究タイムライン
- 並列ではなく順次処理
- キュー位置への可視性の限定
- 承認の標準化された基準の欠如
Batch Zero イニシアティブ:
ERCOTは、複数の大規模負荷相互接続要求を同時に評価する新プロセスを開発しています。「Batch Zero」アプローチは以下を確立します：
- 標準化された評価基準
- 類似要求の並列処理
- 明確なタイムラインコミットメント
- 透明なキュー管理
SB 6実装:
Texas Public Utility Commissionは2026年12月までにSB 6を実装し、標準化された相互接続規則と改善された負荷予測を確立する必要があります。この法律は、アドホック・プロセスがERCOT経験を持つ洗練された開発者を有利にする一方で、新規参入者を不利にするという懸念に対応しています（KSAT）。
送電投資:
長期的グリッド拡張には大幅な送電構築が必要です。OncorはLongshore Switch–Drill Hole Switch線の申請を行いました—Permian Basin地域をサポートするため約180マイルを走る提案765-kV線です。承認されれば、この線は2028年12月までに通電され、データセンターを含む大規模負荷に利益をもたらすバックボーン容量を追加します。
競合環境
Galaxyの1.6GW承認により、Heliosは北米最大級のデータセンターキャンパスの一つに位置しますが、テキサス容量への競争は激化しています。
テキサス主要データセンター開発:
| プロジェクト | 開発者 | 容量 | ステータス |
|---|---|---|---|
| Helios | Galaxy/CoreWeave | 1.6GW承認、3.5GWポテンシャル | Phase I建設中 |
| GW Ranch | Pacifico Energy | 7.65GW許可済み | 大気許可承認済み |
| SB Energy/OpenAI | OpenAI | 1.2GW | 開発発表済み |
| 複数サイト | Meta | 非開示 | 積極的拡張中 |
Pecos CountyのGW Ranchプロジェクトは、ガス火力発電7.65GWで米国最大の許可済みデータセンターキャンパスを表しています。そのプライベートグリッドモデル—天然ガスタービン、太陽光、蓄電池を使用—はERCOTグリッドに直接影響を与えることなく迅速な展開を可能にします（KCBD）。
テキサスの構造的優位性:
テキサスは2年以内に国内最大のデータセンターホームになる準備が整っています。この州は現在約387のデータセンターをホストし、以下によって引き寄せられています：
- 安価な天然ガス
- 利用可能な土地
- 電力開発に有利な規制環境
- 州所得税なし
- 増加する再生可能エネルギー容量
テキサスのデータセンターからのグリッド需要は、Bloom Energyの予測によると2028年までに40GWを超えると予想されています（Texas Tribune）。
リスク要因
強いポジショニングにもかかわらず、GalaxyのHeliosキャンパスはいくつかの重大なリスクに直面しています。
電力供給リスク:
2026年前半の133MW Phase I納期は以下に依存しています：
- スケジュール通りの建設完了
- 電力会社インフラの準備
- ERCOTグリッド状況
- 天候およびサプライチェーン要因
遅延はCoreWeaveの計画AI基盤設備展開能力に影響を与える可能性があります。
ERCOT市場リスク:
Galaxyのトリプルネット構造が電力価格リスクをCoreWeaveに移転する一方で、より広いERCOT市場不安定性は以下に影響を与える可能性があります：
- 送電可用性
- ピーク需要時のグリッド信頼性
- 容量懸念への規制対応
- 将来の拡張承認
技術進歩:
AIトレーニング基盤設備は急速に進歩します。CoreWeaveの15年コミットメントは収益安定性を提供しますが、同社は将来のハードウェア世代がHeliosが設計された電力供給、冷却、インフラ特性とは異なる要件を持つ可能性があるリスクを負担します。
競争圧力:
7.65GW GW Ranchプロジェクトおよび他の大規模開発は、テキサス州西部で供給過剰状況を生み出す可能性があり、以下に影響を与える可能性があります：
- 電力価格動向
- 建設労働力の可用性
- 送電容量配分
- 将来フェーズの顧客獲得
主な要点
-
画期的承認: Galaxyの1.6GW ERCOT承認は、ますます混雑するテキサス相互接続プロセスを進む最大単一サイトデータセンター電力配分を表しています。
-
CoreWeave検証: CoreWeaveからの15年間、年間10億ドル以上の収益コミットメントは、投機的電力資産を契約インフラに変革—将来のデータセンター資金調達に影響を与える可能性があるモデル。
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キュー位置の重要性: ERCOTの大規模負荷キューが233GWに近づき70%がデータセンター主導の中、相互接続研究を完了した早期参入者は重要な競争優位性を持ちます。
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テキサス支配の加速: この州は2年以内に最大の米国データセンター市場になる位置にあり、2028年までに40GW超のデータセンター需要が予測されています。
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トリプルネットイノベーション: Galaxyの構造—シェルと電力提供でテナントが運営リスクを負担—はインフラ中心データセンター開発のテンプレートを提供します。
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改革圧力の構築: ERCOTのBatch ZeroイニシアティブとSB 6実装は相互接続プロセスを再形成し、最終規則によって現在のキュー参加者に利益または不利益をもたらす可能性があります。
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送電制約は現実: 発電追加にもかかわらず、2024年の8TWhの再生可能エネルギーカーテイルメントは、発電ではなく送電が最終的にテキサスデータセンター成長を制限する可能性があることを示しています。
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3.5GWの余地: Galaxyが Heliosを3.5GWに拡張する可能性は、AIインフラ需要が加速し続ける中で重要なオプション性を提供します。
What Introl Is Watching
テキサスのデータセンター電力開発は、全HPC基盤設備エコシステムに影響を与えます。Introlでは、我々のフィールドエンジニアリングチームが地域全体の高性能コンピューティング展開に影響を与える動向を追跡しています。
近期指標:
- Galaxyの2026年前半Phase I納期実行
- ERCOT Batch Zero基準発表
- GW Ranch建設タイムライン
- SB 6実装規則制定進捗
基盤設備の含意:
- テキサス州西部気候用冷却システム要件
- リモートキャンパス立地のネットワーキング基盤設備
- 非都市部テキサス市場の労働力可用性
- 大規模展開のサプライチェーンロジスティクス
テキサスデータセンター市場は、資本、土地、需要ではなく電力アクセスがどのプロジェクトが進歩するかを決定する新段階に入っています。GalaxyのHelios承認は、その制約の成功裏な進展がどのようなものかを示しています。
AI展開に影響するデータセンター基盤設備開発の報道については、Introlの分析ハブをご覧ください。
