Datacenterdeals bereiken record van $61 miljard terwijl schuld verdubbelt naar $182 miljard
Samenvatting
Wereldwijde datacenterdeals bereikten $61 miljard tot en met november 2025, waarmee het record van $60,8 miljard uit 2024 werd overtroffen, aldus S&P Global. Schulduitgifte verdubbelde bijna naar $182 miljard ten opzichte van $92 miljard vorig jaar, waarbij Meta alleen al $31 miljard ophaalde in 2025. De financieringsgolf komt te midden van groeiend toezicht door regelgevers en zorgen over een zeepbel, aangezien twee datacentermiljardairs ontstonden voordat er ook maar één faciliteit was gebouwd en sommige leners leningen zoeken die meer dan 150% van de bouwkosten bedragen. De Bank of England startte een onderzoek naar datacenterleningen, terwijl Goldman Sachs waarschuwt dat investeringen mogelijk niet rendabel worden als AI-modellen niet gemonetiseerd kunnen worden.
Wat er gebeurde
S&P Global rapporteerde op 19 december dat meer dan $61 miljard naar de datacentermarkt stroomde tot en met november 2025, met meer dan 100 transacties die alle deals uit 2024 overtroffen. Het totaal omvat fusies en overnames, activaverkopen en aandelenparticipaties.
De meest opvallende transactie: een overname van $40 miljard van Aligned Data Centers door een consortium bestaande uit BlackRock, Microsoft en Nvidia.
Schuldfinanciering kende een nog dramatischere groei. De uitgifte verdubbelde bijna naar $182 miljard ten opzichte van $92 miljard in 2024. Hyperscalers gaven $121 miljard aan obligaties uit in 2025 alleen, meer dan 4x het vijfjarig gemiddelde van $28 miljard. Meer dan $90 miljard kwam in de laatste drie maanden van het jaar.
De meeste deals vonden plaats in de VS, gevolgd door Azië-Pacific. Sinds 2019 bedroegen de Noord-Amerikaanse datacenterdeals ongeveer $160 miljard, met APAC op $40 miljard en Europa op $24,2 miljard.
Waarom het ertoe doet
De financieringsgolf signaleert zowel een ongekende vraag naar AI-infrastructuur als groeiend financieel risico in de sector.
Capex-traject van hyperscalers: De kapitaaluitgaven van de top 5 hyperscalers stegen van $256 miljard in 2024 (+63% jaar-op-jaar) naar een verwachte $443 miljard in 2025 (+73% jaar-op-jaar), met $602 miljard verwacht in 2026 (+36% jaar-op-jaar).
Buitenbalansconstructies: Grote techbedrijven verplaatsten meer dan $120 miljard aan AI-datacenterschuld van de balans via special purpose vehicles. Meta sloot de grootste deal in oktober 2025: $30 miljard met Blue Owl Capital voor haar Hyperion-faciliteit in Louisiana, waarbij $3 miljard contant werd ontvangen terwijl de schuld werd overgedragen.
Aandacht van regelgevers: De Bank of England startte een onderzoek naar datacenterleningen na groeiende zorgen over uitgaven- en financieringsniveaus.
Zeepbelindicatoren: Sceptici wijzen op waarschuwingssignalen, waaronder twee datacentermiljardairs die ontstonden voordat er iets was gebouwd, leners die leningen zoeken voor 150% van de bouwkosten, en complexe "master trust-structuren" die activa elke paar jaar roteren.
Technische details
Schulduitgifte per bedrijf
| Bedrijf | Opgehaalde schuld sinds 2022 | Deel 2025 |
|---|---|---|
| Meta | $62 miljard | ~$31 miljard |
| $29 miljard | — | |
| Amazon | $15 miljard | — |
| Totaal hyperscalers 2025 | $121 miljard | — |
Meta haalde bijna de helft van zijn totale schuld op in 2025 alleen.
Trends in dealvolume
| Jaar | M&A + Investeringen | Schulduitgifte | Gecombineerd |
|---|---|---|---|
| 2024 | $60,8 miljard | $92 miljard | ~$153 miljard |
| 2025 | $61+ miljard | $182 miljard | ~$243 miljard |
| Verandering | +0,3% | +98% | +59% |
Regionale verdeling (sinds 2019)
| Regio | Cumulatieve deals |
|---|---|
| VS + Canada | $160 miljard |
| Azië-Pacific | $40 miljard |
| Europa | $24,2 miljard |
Investeringsprognoses
| Bron | Schatting | Tijdsbestek |
|---|---|---|
| McKinsey | $5,2 biljoen | AI-infrastructuur tegen 2030 |
| Morgan Stanley | $3 biljoen | Cumulatieve CapEx 2025-2029 |
| UBS | $900 miljard | Nieuwe wereldwijde schuld in 2026 |
Wat nu volgt
Analisten verwachten aanhoudend momentum in 2026. Struta vertelde CNBC dat ze "niet verbaasd zouden zijn" als de toch al hoge waarderingen verder stijgen. Het aantal hyperscaler-datacenters in aanbouw verdubbelde bijna in 2024 ten opzichte van post-pandemische dieptepunten, met 114 hyperscaler-faciliteiten gepland of in ontwikkeling.
Echter, zorgen blijven bestaan:
Monetisatierisico: Goldman Sachs waarschuwt dat datacenterinvesteringen mogelijk niet rendabel worden als AI-modellen geen inkomsten kunnen genereren, hoewel het zich indekt door op te merken dat de vraag het aanbod tegen 2030 zou kunnen overweldigen.
Zorgen over hefboomwerking: Groeiende schuldniveaus verhogen herfinancieringsrisico's als technologie onderpresteert ten opzichte van verwachtingen. Zoals I Squared Capital's Sadek Wahba stelde: "Het momentum is sterk, maar als dit irrationele uitbundigheid is, zullen investeerders verliezen wanneer de muziek stopt."
Potentieel voor overbouw: McKinsey's investeringsschatting van $5,2 biljoen onderstreept het potentieel voor overcapaciteit als de vraag naar AI-rekenkracht langzamer groeit dan verwacht.
Tegenargument: Wall Street-dealmakers blijven actief. "M&A-werk gaat nog steeds door omdat mensen nog steeds stroom nodig hebben," merkte B. Riley's Joe Nardini op. Bitcoin-miners en datacenterontwikkelaars blijven serieuze hoeveelheden stroom nodig hebben.
Introl-perspectief
Record datacenterinvesteringen vertalen zich naar recorduitrolactiviteit die gespecialiseerde field engineering vereist. Introl's 550 HPC-gespecialiseerde engineers ondersteunen GPU-infrastructuuruitrol op 257 wereldwijde locaties terwijl hyperscalers zich haasten om capaciteit te bouwen. Meer informatie over ons dekkingsgebied.
Gepubliceerd: 29 december 2025
