데이터센터 거래 사상 최대 610억 달러 기록, 부채는 1,820억 달러로 2배 증가
요약
S&P Global에 따르면, 2025년 11월까지 글로벌 데이터센터 거래가 610억 달러에 달해 2024년 최고 기록인 608억 달러를 넘어섰습니다. 부채 발행은 전년 920억 달러에서 1,820억 달러로 거의 2배 증가했으며, Meta만 2025년에 310억 달러를 조달했습니다. 이러한 금융 급증은 규제 당국의 감시 강화와 버블 우려 속에서 진행되고 있습니다. 단 한 개의 시설도 건설하기 전에 두 명의 데이터센터 억만장자가 탄생했고, 일부 차입자는 건설 비용의 150%를 초과하는 대출을 요청하고 있습니다. 영란은행은 데이터센터 대출에 대한 검토에 착수했으며, Goldman Sachs는 AI 모델을 수익화하지 못할 경우 투자가 실패할 수 있다고 경고합니다.
무슨 일이 일어났나
S&P Global은 12월 19일 보고서를 통해 2025년 11월까지 610억 달러 이상이 데이터센터 시장에 유입되었으며, 100건 이상의 거래가 2024년 전체 거래를 초과했다고 밝혔습니다. 여기에는 M&A, 자산 매각, 지분 투자가 포함됩니다.
가장 주목할 만한 거래는 BlackRock, Microsoft, Nvidia가 포함된 컨소시엄이 Aligned Data Centers를 400억 달러에 인수한 것입니다.
부채 금융은 더욱 극적인 성장을 보였습니다. 발행 규모가 2024년 920억 달러에서 1,820억 달러로 거의 2배 증가했습니다. 하이퍼스케일러들은 2025년에만 1,210억 달러의 채권을 발행했는데, 이는 5년 평균 280억 달러의 4배 이상입니다. 이 중 900억 달러 이상이 마지막 3개월에 집중되었습니다.
대부분의 거래는 미국에서 발생했으며, 아시아 태평양 지역이 그 뒤를 이었습니다. 2019년 이후 북미 데이터센터 거래는 약 1,600억 달러에 달했고, 아시아 태평양은 400억 달러, 유럽은 242억 달러를 기록했습니다.
왜 중요한가
금융 급증은 AI 인프라에 대한 전례 없는 수요와 해당 섹터의 금융 리스크 증가를 동시에 보여줍니다.
하이퍼스케일러 설비투자 추이: 상위 5개 하이퍼스케일러의 설비투자는 2024년 2,560억 달러(전년 대비 +63%)에서 2025년 4,430억 달러(전년 대비 +73%)로 증가할 전망이며, 2026년에는 6,020억 달러(전년 대비 +36%)가 예상됩니다.
부외 구조: 주요 기술 기업들은 특수목적법인(SPV)을 통해 1,200억 달러 이상의 AI 데이터센터 부채를 부외로 전환했습니다. Meta는 2025년 10월 가장 큰 거래를 성사시켜 루이지애나 Hyperion 시설에 대해 Blue Owl Capital과 300억 달러 규모의 계약을 체결하고 30억 달러의 현금을 확보하면서 부채를 이전했습니다.
규제 당국의 관심: 영란은행은 지출 및 금융 수준에 대한 우려가 커지면서 데이터센터 대출에 대한 검토에 착수했습니다.
버블 징후: 회의론자들은 아무것도 건설하기 전에 두 명의 데이터센터 억만장자가 탄생한 점, 차입자들이 건설 비용의 150%에 달하는 대출을 요청하는 점, 몇 년마다 자산을 순환시키는 복잡한 "마스터 트러스트 구조"를 경고 신호로 지적합니다.
기술적 세부사항
기업별 부채 발행
| 기업 | 2022년 이후 조달 부채 | 2025년 비중 |
|---|---|---|
| Meta | 620억 달러 | ~310억 달러 |
| 290억 달러 | — | |
| Amazon | 150억 달러 | — |
| 2025년 하이퍼스케일러 합계 | 1,210억 달러 | — |
Meta는 전체 부채의 거의 절반을 2025년에만 조달했습니다.
거래량 추이
| 연도 | M&A + 투자 | 부채 발행 | 합계 |
|---|---|---|---|
| 2024 | 608억 달러 | 920억 달러 | ~1,530억 달러 |
| 2025 | 610억 달러 이상 | 1,820억 달러 | ~2,430억 달러 |
| 변화 | +0.3% | +98% | +59% |
지역별 분포 (2019년 이후)
| 지역 | 누적 거래 |
|---|---|
| 미국 + 캐나다 | 1,600억 달러 |
| 아시아 태평양 | 400억 달러 |
| 유럽 | 242억 달러 |
투자 전망
| 출처 | 추정치 | 기간 |
|---|---|---|
| McKinsey | 5조 2,000억 달러 | 2030년까지 AI 인프라 |
| Morgan Stanley | 3조 달러 | 2025-2029년 누적 설비투자 |
| UBS | 9,000억 달러 | 2026년 글로벌 신규 부채 |
향후 전망
애널리스트들은 2026년까지 지속적인 모멘텀을 예상합니다. Struta는 CNBC에 이미 높은 밸류에이션이 더 상승해도 "놀라지 않을 것"이라고 밝혔습니다. 건설 중인 하이퍼스케일러 데이터센터 수는 2024년에 팬데믹 이후 최저치에서 거의 2배로 증가했으며, 114개의 하이퍼스케일러 시설이 계획 또는 개발 중입니다.
그러나 우려도 지속됩니다:
수익화 리스크: Goldman Sachs는 AI 모델이 수익을 창출하지 못할 경우 데이터센터 투자가 실패할 수 있다고 경고하면서도, 2030년까지 수요가 용량을 압도할 수 있다며 헤지를 하고 있습니다.
레버리지 우려: 부채 수준 증가로 기술이 기대에 미치지 못할 경우 재융자 리스크가 높아집니다. I Squared Capital의 Sadek Wahba는 이렇게 말했습니다: "모멘텀은 강하지만, 이것이 비이성적 과열이라면 음악이 멈출 때 투자자들은 손실을 입을 것입니다."
과잉 건설 가능성: McKinsey의 5조 2,000억 달러 투자 추정치는 AI 컴퓨팅 수요가 예상보다 느리게 성장할 경우 잉여 용량 가능성을 시사합니다.
반론: 월스트리트 딜메이커들은 여전히 활발히 활동 중입니다. B. Riley의 Joe Nardini는 "사람들은 여전히 전력이 필요하기 때문에 M&A 작업이 계속되고 있다"고 말했습니다. 비트코인 채굴업체와 데이터센터 개발업체는 계속해서 상당한 양의 전력을 필요로 합니다.
Introl 관점
기록적인 데이터센터 투자는 전문 필드 엔지니어링이 필요한 기록적인 배포 활동으로 이어집니다. Introl의 550명의 HPC 전문 엔지니어들은 하이퍼스케일러들이 용량 구축에 박차를 가하는 가운데 전 세계 257개 지역에서 GPU 인프라 배포를 지원합니다. 서비스 지역에 대해 자세히 알아보기.
게시일: 2025년 12월 29일
