마이크로소프트의 600억 달러 네오클라우드 베팅: AI 용량 위기에서 시간 벌기

2025년 12월 12일

2025년 12월 업데이트: 마이크로소프트는 네오클라우드 제공업체에 600억 달러 이상을 약정했으며, 그 중 230억 달러를 영국 스타트업 Nscale에 투자하여 20만 개의 GB300 GPU를 확보했습니다. Azure의 용량 부족은 이제 2026년 중반까지 연장됩니다. 하이퍼스케일러가 AI 인프라 임대로 전환한 것은 클라우드 대기업들의 확장 방식에 근본적인 변화를 의미합니다.

요약

마이크로소프트가 데이터센터를 충분히 빠르게 구축할 수 없게 되면서 전략적 전환이 불가피해졌습니다. 이 회사는 이제 전문 "네오클라우드" 제공업체로부터 AI 용량을 임대하며, Nscale, Nebius, CoreWeave, Iren, Lambda와의 다년간 계약에 600억 달러 이상을 약정했습니다. Nscale 계약만으로도 4개국에 20만 개의 GB300 GPU가 제공됩니다. 이 약정은 클라우드 역사상 가장 큰 인프라 아웃소싱을 대표하며, 네오클라우드 모델을 핵심 AI 인프라로 검증합니다.

무슨 일이 있었나

블룸버그 보도에 따르면, 마이크로소프트는 2025년 11월 네오클라우드 약정이 600억 달러를 넘어섰습니다.¹ 지출은 10월의 약 330억 달러에서 두 배로 증가했으며, 이는 마이크로소프트 임원들이 AI 컴퓨팅을 위한 "영토 확보 모드"라고 설명하는 상황을 반영합니다.²

가장 큰 약정: 영국 스타트업 Nscale에 230억 달러, 영국, 노르웨이, 포르투갈, 텍사스에 배치되는 약 20만 개의 NVIDIA GB300 GPU에 대한 것입니다.³

마이크로소프트 클라우드 EVP 스콧 거스리는 "우리는 AI 분야에서 완전히 영토 확보 모드에 있다"고 밝혔습니다.⁴

이러한 계약은 마이크로소프트 CFO 에이미 후드가 10월 실적 발표에서 Azure 수요가 "우리가 보유한 가용 용량을 훨씬 앞서고 있다"고 인정한 후 가속화되었습니다.⁵ 그녀는 "따라잡을 줄 알았습니다. 따라잡지 못하고 있습니다"라고 덧붙였습니다.

CEO 사티아 나델라는 병목 현상을 진단했습니다: "실제로 전력이 병목입니다."⁶ 네오클라우드에서 임대하면 이미 전력과 칩을 확보한 제공업체를 활용하여 수년간의 데이터센터 건설을 우회할 수 있습니다.

인프라에 중요한 이유

네오클라우드 모델 검증: 마이크로소프트의 600억 달러 약정은 네오클라우드를 틈새 플레이어가 아닌 필수 AI 인프라로 정당화합니다. CoreWeave, Nebius, Nscale, Lambda, Iren은 이제 하이퍼스케일러 규모로 하이퍼스케일러 계약을 운영합니다.

네오클라우드가 더 빠른 이유: 네오클라우드는 2023-2024년 AI 급증 전에 전력과 토지를 확보했습니다. 마이크로소프트는 이제 새 시설을 처음부터 허가, 건설, 상호 연결해야 합니다(3-5년 주기). 네오클라우드는 이미 전력이 있는 사이트를 보유하고 있어 GPU만 설치하면 됩니다(6-18개월 주기). 제약은 물리적 인프라이지 자본이 아닙니다.

용량 부족은 현실: FY25 1분기에만 349억 달러의 자본 지출—전 분기 대비 100억 달러 증가—에도 불구하고, 마이크로소프트는 충분히 빠르게 구축할 수 없습니다.⁷ 부족은 북부 버지니아와 텍사스를 포함한 주요 지역에서 2026년 중반까지 계속됩니다.

전력이 제약: 네오클라우드가 승리하는 이유는 AI 급증 전에 전력 계약을 확보했기 때문입니다. Nscale의 텍사스 캠퍼스는 1.2GW까지 확장 가능하며, 이는 많은 기존 데이터센터 캠퍼스를 합친 것보다 더 많은 전력입니다.

다년 약정: 대부분의 계약은 5년간 지속되며, 마이크로소프트를 제3자 인프라에 장기적으로 의존하게 만듭니다. 다년 계약은 임시 해결책이 아닌 구조적 변화를 나타냅니다.

기술 세부 사항

마이크로소프트의 네오클라우드 포트폴리오

Nscale 배치 세부 사항

마이크로소프트 최대 규모인 Nscale 관계는 4개국에 걸쳐 있습니다:⁸

마이크로소프트는 2027년 말부터 시작되는 텍사스 2단계 700MW에 대한 옵션을 보유하고 있습니다.⁹

네오클라우드가 경제적으로 승리하는 이유

네오클라우드는 기존 하이퍼스케일러 대비 상당한 비용 우위를 제공합니다:¹⁰

• NVIDIA A100 40GB: $1.39/시간 (CoreWeave) 대 $3.67/시간 (Azure/GCP)—62% 절감
• 레거시 범용 오버헤드 없는 전문 AI 인프라
• GPU 담보 금융으로 더 빠른 자본 배치 가능

CoreWeave 시장 포지션

네오클라우드 리더가 섹터에 대한 맥락을 제공합니다:¹¹

• IPO: 2025년 3월 $40/주—2021년 이후 최대 기술 IPO
• 매출: 2025년 Q3 13.6억 달러 (전년 대비 +133%)
• 수주 잔고: 556억 달러 계약 (10년 가시성)
• 부채: 188억 달러 GPU 담보 시설
• 투자자: Nvidia가 6.56% 지분 보유 (~21억 달러)

용량 위기 맥락

마이크로소프트의 네오클라우드 전환은 문서화된 위기에 대응합니다:¹²

수요가 공급을 초과: 마이크로소프트 CTO 케빈 스콧은 상황을 "대규모 위기"라고 불렀으며, "ChatGPT 출시 이후 충분히 빠르게 용량을 구축하는" 도전을 과소평가했다고 덧붙였습니다.

지역 제약: 북부 버지니아와 텍사스의 Azure 지역은 공간, 랙, 서버 부족으로 새 구독을 제한합니다.

지출로 해결 안 됨: 연간 850억 달러의 자본 지출로도 격차를 메울 수 없습니다.⁷ 물리적 건설 일정은 연 단위로 측정됩니다. AI 수요 성장은 월 단위로 측정됩니다.

경쟁사들이 노린다: 분석가들은 AWS와 Google Cloud가 넘치는 수요를 포착하여 제약 기간 동안 클라우드 시장 점유율을 재편할 수 있다고 경고합니다.

다음 단계

2026년 Q3: Nscale 텍사스 캠퍼스가 마이크로소프트에 첫 10.4만 개 GB300 GPU 납품.

2026년 중반: Azure 용량 제약이 완화될 예정—마이크로소프트가 이전 일정 추정을 놓쳤지만.

2026년 하반기: Nscale이 IPO를 고려 중이며, CoreWeave와 Nebius와 함께 또 다른 주요 공개 네오클라우드가 탄생할 것입니다.

2027년 말: Nscale로부터 텍사스 추가 700MW 용량에 대한 마이크로소프트 옵션.

구조적 질문: 마이크로소프트가 주로 자체 소유 AI 인프라로 돌아갈 것인가, 아니면 네오클라우드 모델이 영구화될 것인가?

핵심 시사점

인프라 계획자용: - 네오클라우드 관계는 이제 하이퍼스케일러 규모로 운영 (100억 달러+ 계약) - 전력 가용성이 다른 어떤 요소보다 AI 인프라 위치를 결정 - GB300 배치는 전력 계약이 확보된 지역에 집중 - 5년 계약 구조가 계획 가시성 제공

운영팀용: - 네오클라우드 제공업체는 비슷한 GPU 접근에 62% 비용 우위 제공 - 다중 지역 배치 전략이 집중 리스크 감소 - 액체 냉각이 GB300급 배치의 표준 - Nscale 텍사스, Nebius, Iren 용량 일정 모니터링

전략 계획용: - 마이크로소프트의 전환이 기업 검토를 위한 네오클라우드 모델 검증 - Azure 용량 제약은 최소 2026년 중반까지 연장; 그에 맞게 계획 - 칩이 아닌 전력이 이제 AI 인프라 확장을 제한 - 네오클라우드 IPO 파이프라인 (Nscale 2026년 하반기)이 새로운 투자 기회 창출 - 속도를 위해 네오클라우드 파트너십 고려; 장기 안정성을 위해 하이퍼스케일러

참고 문헌

AI 인프라 배치 및 GPU 용량 솔루션은 Introl에 문의하십시오.