ดีลดาต้าเซ็นเตอร์ทำสถิติใหม่ 61,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้เพิ่มเป็นสองเท่าแตะ 182,000 ล้านดอลลาร์

สรุปสั้น

การทำดีลในตลาดดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วโลกแตะ 61,000 ล้านดอลลาร์จนถึงเดือนพฤศจิกายน 2025 แซงหน้าสถิติ 60,800 ล้านดอลลาร์ของปี 2024 ตามรายงานของ S&P Global การออกตราสารหนี้เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเป็น 182,000 ล้านดอลลาร์จาก 92,000 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน โดย Meta เพียงรายเดียวระดมทุนได้ 31,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 การระดมทุนครั้งใหญ่นี้เกิดขึ้นท่ามกลางการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลที่เพิ่มขึ้นและความกังวลเรื่องฟองสบู่ เมื่อมีมหาเศรษฐีดาต้าเซ็นเตอร์สองคนเกิดขึ้นก่อนที่จะสร้างสถานที่แม้แต่แห่งเดียว และผู้กู้บางรายขอสินเชื่อเกิน 150% ของต้นทุนก่อสร้าง ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเริ่มทบทวนการปล่อยสินเชื่อดาต้าเซ็นเตอร์ ขณะที่ Goldman Sachs เตือนว่าการลงทุนอาจไม่คุ้มค่าหากไม่สามารถสร้างรายได้จากโมเดล AI ได้

เกิดอะไรขึ้น

S&P Global รายงานเมื่อวันที่ 19 ธันวาคม ว่ามีเงินไหลเข้าตลาดดาต้าเซ็นเตอร์มากกว่า 61,000 ล้านดอลลาร์จนถึงเดือนพฤศจิกายน 2025 โดยมีธุรกรรมมากกว่า 100 รายการ ซึ่งเกินจำนวนดีลทั้งหมดที่เสร็จสิ้นในปี 2024 ยอดรวมนี้รวมถึงการควบรวมกิจการ การขายสินทรัพย์ และการลงทุนในหุ้น

ธุรกรรมที่โดดเด่นที่สุด: การเข้าซื้อกิจการ Aligned Data Centers มูลค่า 40,000 ล้านดอลลาร์ โดยกลุ่มพันธมิตรที่รวมถึง BlackRock, Microsoft และ Nvidia

การจัดหาเงินกู้เติบโตอย่างก้าวกระโดดยิ่งกว่า การออกตราสารหนี้เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเป็น 182,000 ล้านดอลลาร์ จาก 92,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 Hyperscaler ออกพันธบัตร 121,000 ล้านดอลลาร์ ในปี 2025 เพียงปีเดียว มากกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 28,000 ล้านดอลลาร์ถึง 4 เท่า โดยกว่า 90,000 ล้านดอลลาร์เกิดขึ้นในช่วงสามเดือนสุดท้ายของปี

ดีลส่วนใหญ่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา ตามด้วยเอเชียแปซิฟิก ตั้งแต่ปี 2019 การทำดีลดาต้าเซ็นเตอร์ในอเมริกาเหนือมีมูลค่ารวมประมาณ 160,000 ล้านดอลลาร์ เอเชียแปซิฟิก 40,000 ล้านดอลลาร์ และยุโรป 24,200 ล้านดอลลาร์

ทำไมถึงสำคัญ

การระดมทุนครั้งใหญ่นี้บ่งบอกทั้งความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ไม่เคยมีมาก่อนและความเสี่ยงทางการเงินที่เพิ่มขึ้นในภาคส่วนนี้

แนวโน้มการลงทุนของ Hyperscaler: รายจ่ายลงทุนของ Hyperscaler 5 อันดับแรกเพิ่มขึ้นจาก 256,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 (+63% YoY) เป็นประมาณ$443,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 (+73% YoY) และคาดว่าจะแตะ 602,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 (+36% YoY)

โครงสร้างนอกงบดุล: บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่โยกย้ายหนี้ดาต้าเซ็นเตอร์ AI กว่า 120,000 ล้านดอลลาร์ออกนอกงบดุลผ่าน Special Purpose Vehicle Meta ปิดดีลที่ใหญ่ที่สุดในเดือนตุลาคม 2025: 30,000 ล้านดอลลาร์กับ Blue Owl Capital สำหรับศูนย์ Hyperion ในลุยเซียนา โดยได้รับเงินสด 3,000 ล้านดอลลาร์ พร้อมกับโยกหนี้ออก

ความสนใจจากหน่วยงานกำกับดูแล: ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเริ่มทบทวนการปล่อยสินเชื่อดาต้าเซ็นเตอร์หลังจากมีความกังวลเกี่ยวกับระดับการใช้จ่ายและการจัดหาเงินทุน

สัญญาณฟองสบู่: ผู้ที่สงสัยชี้ไปที่สัญญาณเตือนรวมถึงมหาเศรษฐีดาต้าเซ็นเตอร์สองคนเกิดขึ้นก่อนที่จะสร้างอะไรเลย ผู้กู้ขอสินเชื่อ 150% ของต้นทุนก่อสร้าง และโครงสร้าง "master trust" ที่ซับซ้อนซึ่งหมุนเวียนสินทรัพย์ทุกสองสามปี

รายละเอียดทางเทคนิค

การออกตราสารหนี้แยกตามบริษัท

Meta ระดมทุนเกือบครึ่งหนึ่งของหนี้ทั้งหมดในปี 2025 เพียงปีเดียว

แนวโน้มปริมาณดีล

การกระจายตามภูมิภาค (ตั้งแต่ปี 2019)

การคาดการณ์การลงทุน

อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป

นักวิเคราะห์คาดว่าโมเมนตัมจะดำเนินต่อไปในปี 2026 Struta บอก CNBC ว่าพวกเขา"ไม่แปลกใจ"หากมูลค่าที่สูงอยู่แล้วจะปรับตัวขึ้นอีก จำนวนดาต้าเซ็นเตอร์ของ Hyperscaler ที่อยู่ระหว่างก่อสร้างเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในปี 2024 จากจุดต่ำสุดหลังโควิด โดยมี 114 ศูนย์ Hyperscaler ที่วางแผนหรืออยู่ในระหว่างการพัฒนา

อย่างไรก็ตาม ความกังวลยังคงมีอยู่:

ความเสี่ยงด้านการสร้างรายได้: Goldman Sachs เตือนว่าการลงทุนในดาต้าเซ็นเตอร์อาจไม่คุ้มค่าหากโมเดล AI ไม่สามารถสร้างรายได้ได้ แม้จะมีการ hedge โดยระบุว่าความต้องการอาจล้นกำลังการผลิตภายในปี 2030

ความกังวลเรื่องหนี้สิน: ระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดความเสี่ยงในการ refinance หากเทคโนโลยีทำผลงานต่ำกว่าที่คาดหวัง ตามที่ Sadek Wahba จาก I Squared Capital กล่าวว่า: "โมเมนตัมแข็งแกร่ง แต่ถ้านี่คือความคึกคะนองที่ไร้เหตุผล นักลงทุนจะขาดทุนเมื่อเพลงหยุด"

ศักยภาพในการสร้างเกินความต้องการ: การประมาณการลงทุน 5.2 ล้านล้านดอลลาร์ของ McKinsey ตอกย้ำศักยภาพที่จะมีกำลังการผลิตเกินหากความต้องการคอมพิวต์ AI เติบโตช้ากว่าที่คาดการณ์

มุมมองตรงกันข้าม: นักทำดีลของ Wall Street ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ "งาน M&A ยังคงดำเนินต่อไปเพราะผู้คนยังต้องการพลังงาน" Joe Nardini จาก B. Riley กล่าว นักขุด Bitcoin และผู้พัฒนาดาต้าเซ็นเตอร์ยังคงต้องการพลังงานในปริมาณมหาศาล

มุมมองจาก Introl

การลงทุนในดาต้าเซ็นเตอร์ที่ทำสถิติใหม่แปลว่ากิจกรรมการติดตั้งที่ทำสถิติใหม่ซึ่งต้องการวิศวกรภาคสนามที่มีความเชี่ยวชาญ วิศวกรเฉพาะทาง HPC 550 คนของ Introl สนับสนุนการติดตั้งโครงสร้างพื้นฐาน GPU ใน 257 สถานที่ทั่วโลกขณะที่ Hyperscaler แข่งกันสร้างกำลังการผลิต เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับพื้นที่ให้บริการของเรา

เผยแพร่: 29 ธันวาคม 2025