Ставка Microsoft на $60 млрд у неохмари: виграш часу в умовах кризи потужностей ШІ
12 грудня 2025
Оновлення за грудень 2025: Microsoft інвестувала понад $60 мільярдів у провайдерів неохмар, з яких $23 мільярди отримав британський стартап Nscale за 200 000 GPU GB300. Дефіцит потужностей Azure триватиме до середини 2026 року. Перехід гіперскейлера до оренди інфраструктури ШІ сигналізує про фундаментальні зміни в підходах хмарних гігантів до масштабування.
Коротко
Нездатність Microsoft будувати дата-центри достатньо швидко змусила компанію змінити стратегію. Тепер вона орендує потужності для ШІ у спеціалізованих провайдерів «неохмар», уклавши багаторічні угоди на понад $60 млрд з Nscale, Nebius, CoreWeave, Iren та Lambda. Лише угода з Nscale передбачає 200 000 GPU GB300, розміщених у чотирьох країнах. Ця інвестиція є найбільшим аутсорсингом інфраструктури в історії хмарних технологій і підтверджує критичну роль моделі неохмар для інфраструктури ШІ.
Що сталося
У листопаді 2025 року зобов'язання Microsoft перед неохмарами перевищили $60 мільярдів, за даними Bloomberg.1 Витрати подвоїлися з приблизно $33 мільярдів у жовтні, що, за словами керівництва Microsoft, відображає «режим захоплення ринку» для обчислювальних потужностей ШІ.2
Найбільша угода: $23 мільярди британському стартапу Nscale за приблизно 200 000 GPU NVIDIA GB300, розгорнутих у Великій Британії, Норвегії, Португалії та Техасі.3
«Ми перебуваємо в режимі активного захоплення ринку у сфері ШІ», — заявив віце-президент Microsoft Cloud Скотт Гатрі.4
Угоди прискорилися після того, як фінансовий директор Microsoft Емі Гуд визнала під час оголошення результатів за жовтень, що попит на Azure «значно перевищує наявні потужності».5 Вона додала: «Я думала, що ми наздоженемо. Ми не наздоганяємо».
Генеральний директор Сатья Наделла визначив вузьке місце: «Насправді обмежуючим фактором є електроенергія».6 Оренда у неохмар дозволяє обійти роки будівництва дата-центрів, використовуючи провайдерів, які вже забезпечили електропостачання та чіпи.
Чому це важливо для інфраструктури
Визнання моделі неохмар: Зобов'язання Microsoft на $60 млрд легітимізують неохмари як необхідну інфраструктуру ШІ, а не просто нішевих гравців. CoreWeave, Nebius, Nscale, Lambda та Iren тепер працюють у масштабах гіперскейлерів з контрактами гіперскейлерів.
Чому неохмари рухаються швидше: Неохмари забезпечили електроенергію та земельні ділянки до сплеску ШІ 2023-2024 років. Microsoft тепер має отримувати дозволи, будувати та під'єднувати нові об'єкти з нуля (цикл 3-5 років). Неохмари вже мають майданчики з електропостачанням; їм лише потрібно встановити GPU (цикл 6-18 місяців). Обмежуючим фактором є фізична інфраструктура, а не капітал.
Дефіцит потужностей — реальність: Незважаючи на витрати $34,9 мільярда лише на капітальні інвестиції в Q1 FY25 — на $10 мільярдів більше, ніж у попередньому кварталі — Microsoft не встигає будувати достатньо швидко.7 Дефіцит триватиме до середини 2026 року в ключових регіонах, включаючи Північну Вірджинію та Техас.
Електроенергія — головне обмеження: Неохмари перемагають, бо вони уклали угоди на електропостачання до сплеску ШІ. Техаський кампус Nscale може масштабуватися до 1,2 ГВт — більше енергії, ніж багато традиційних кампусів дата-центрів разом узятих.
Багаторічні зобов'язання: Більшість угод розраховані на п'ять років, прив'язуючи Microsoft до довгострокової залежності від інфраструктури третіх сторін. Багаторічні контракти — це структурна зміна, а не тимчасове рішення.
Технічні деталі
Портфель неохмар Microsoft
| Провайдер | Зобов'язання | GPU | Локації | Терміни |
|---|---|---|---|---|
| Nscale | $23 млрд | 200 000 GB300 | Велика Британія, Норвегія, Португалія, Техас | Q3 2026+ |
| Nebius | До $19,4 млрд | 100 000 GB300 | Декілька | 2025-2030 |
| Iren | $9,7 млрд | Десятки тисяч GB300 | Австралія | До 2031 |
| Lambda | Багато мільярдів | Не розкрито | США | Багаторічна |
| CoreWeave | Попередні контракти | Не розкрито | США | Поточні |
Деталі розгортання Nscale
Співпраця з Nscale, найбільша для Microsoft, охоплює чотири країни:8
| Локація | GPU | Потужність | Статус |
|---|---|---|---|
| Техас | 104 000 | 240 МВт (масштабується до 1,2 ГВт) | Поставка Q3 2026 |
| Норвегія (Нарвік) | 52 000 | СП Aker-Nscale | Законтрактовано |
| Велика Британія (Лоутон) | 23 000 | Гіперскейл-кампус | В процесі |
| Португалія | 12 600 | Майданчик розширення | Законтрактовано |
Microsoft має опціон на другу фазу в Техасі потужністю 700 МВт з кінця 2027 року.9
Чому неохмари виграють в економіці
Неохмари пропонують значні цінові переваги порівняно з традиційними гіперскейлерами:10
- NVIDIA A100 40GB: $1,39/год (CoreWeave) проти $3,67/год (Azure/GCP) — економія 62%
- Спеціалізована інфраструктура ШІ без накладних витрат на застарілу універсальну інфраструктуру
- Фінансування під заставу GPU дозволяє швидше розгортати капітал
Ринкова позиція CoreWeave
Лідер неохмар надає контекст для сектору:11
- IPO: Березень 2025 за $40/акція — найбільше технологічне IPO з 2021 року
- Виручка: $1,36 млрд у Q3 2025 (+133% р/р)
- Портфель замовлень: $55,6 мільярда законтрактовано (видимість на 10 років)
- Борг: $18,8 мільярда кредитних ліній під заставу GPU
- Інвестори: Nvidia володіє 6,56% (~$2,1 млрд)
Контекст кризи потужностей
Перехід Microsoft до неохмар є відповіддю на задокументовану кризу:12
Попит випереджає пропозицію: Технічний директор Microsoft Кевін Скотт назвав ситуацію «масштабним дефіцитом» — недооцінюючи, як він додав, складність нарощування «потужностей достатньо швидко з моменту запуску ChatGPT».
Регіональні обмеження: Регіони Azure у Північній Вірджинії та Техасі обмежують нові підписки через нестачу простору, стійок та серверів.
Витрати не вирішують проблему: Навіть $85 мільярдів річних капітальних витрат не можуть ліквідувати розрив.7 Терміни фізичного будівництва вимірюються роками; зростання попиту на ШІ — місяцями.
Конкуренти насторожі: Аналітики попереджають, що AWS та Google Cloud можуть перехопити надлишковий попит, змінюючи розподіл ринку хмарних послуг у період обмежень.
Що далі
Q3 2026: Техаський кампус Nscale поставить перші 104 000 GPU GB300 для Microsoft.
Середина 2026: Очікується послаблення обмежень потужностей Azure — хоча Microsoft раніше не дотримувалася прогнозованих термінів.
H2 2026: Nscale розглядає IPO, що створить ще одну велику публічну неохмару поряд з CoreWeave та Nebius.
Кінець 2027: Опціон Microsoft на додаткові 700 МВт потужностей у Техасі від Nscale.
Структурне питання: Чи повернеться Microsoft коли-небудь до переважно власної інфраструктури ШІ, чи модель неохмар стане постійною?
Ключові висновки
Для планувальників інфраструктури: - Відносини з неохмарами тепер працюють у масштабах гіперскейлерів (контракти на $10+ млрд) - Доступність електроенергії визначає розташування інфраструктури ШІ більше, ніж будь-який інший фактор - Розгортання GB300 зосереджено в регіонах із забезпеченими угодами на електропостачання - П'ятирічні контракти створюють видимість для планування
Для операційних команд: - Провайдери неохмар пропонують 62% цінову перевагу за порівнянний доступ до GPU - Стратегії розгортання в декількох регіонах знижують ризик концентрації - Рідинне охолодження є стандартом для розгортань класу GB300 - Моніторте терміни потужностей Nscale Texas, Nebius та Iren
Для стратегічного планування: - Перехід Microsoft підтверджує модель неохмар для розгляду підприємствами - Обмеження потужностей Azure триватимуть мінімум до середини 2026 року; плануйте відповідно - Електроенергія, а не чіпи, тепер обмежує розширення інфраструктури ШІ - Pipeline IPO неохмар (Nscale H2 2026) створює нові інвестиційні можливості - Розгляньте партнерства з неохмарами для швидкості; гіперскейлери — для довгострокової стабільності
Посилання
Щодо розгортання інфраструктури ШІ та рішень для GPU-потужностей зверніться до Introl.
-
Bloomberg. "Microsoft Neocloud Deals Cross $60 Billion in AI Spending Frenzy." November 4, 2025. ↩
-
Data Center Dynamics. "Microsoft's neocloud spending surpasses $60bn." November 2025. ↩
-
Nscale. "Nscale Contracts Approximately 200,000 NVIDIA GB300 GPUs with Microsoft." October 15, 2025. ↩
-
Bloomberg. "Microsoft Neocloud Deals Cross $60 Billion." November 2025. ↩
-
Bloomberg. "Microsoft Data Center Crunch Persists Despite Heavy Spending." October 29, 2025. ↩
-
Investing.com. "Microsoft commits over $60 billion to neocloud data centers for AI." November 2025. ↩
-
CIO Dive. "Microsoft races to bring more cloud capacity online." 2025. ↩↩
-
Nscale. "Press Release: Microsoft GB300 Contract." October 15, 2025. ↩
-
Bloomberg. "Microsoft Cuts Fourth Nscale Deal With Texas AI Data Center." October 15, 2025. ↩
-
Motley Fool. "Better Artificial Intelligence Stock: CoreWeave vs. Nebius." November 29, 2025. ↩
-
Stansberry Research. "CoreWeave's $14B Meta Deal: Is Neocloud the Next Big AI Investment?" 2025. ↩
-
Redmond Magazine. "Digging Into Microsoft's Datacenter Shortage Issue." November 2025. ↩
-
US News. "Microsoft Signs $9.7 Billion Cloud Deal With IREN." November 3, 2025. ↩
-
SiliconANGLE. "Nscale inks 200,000-GPU data center contract with Microsoft." October 15, 2025. ↩
-
Fortune. "CoreWeave CEO: Despite seesawing stock, IPO was 'incredibly successful.'" December 9, 2025. ↩
-
CNBC. "Microsoft wants to mainly use its own AI data center chips in the future." October 1, 2025. ↩
-
Tom's Hardware. "Microsoft inks $33 billion in deals with 'neoclouds' like Nebius, CoreWeave." 2025. ↩
