마이크로소프트의 600억 달러 네오클라우드 베팅: AI 용량 위기 속 시간 벌기
2025년 12월 12일
2025년 12월 업데이트: 마이크로소프트가 네오클라우드 제공업체에 600억 달러 이상을 투자했으며, 영국 스타트업 Nscale에만 230억 달러를 투입해 GB300 GPU 20만 개를 확보했다. Azure의 용량 부족 사태는 2026년 중반까지 이어질 전망이다. 하이퍼스케일러가 AI 인프라 임대로 방향을 전환한 것은 클라우드 대기업들의 확장 방식에 근본적인 변화가 일어났음을 시사한다.
핵심 요약
마이크로소프트는 데이터센터를 충분히 빠르게 구축하지 못하면서 전략적 방향 전환을 강요받았다. 이제 회사는 전문 "네오클라우드" 제공업체로부터 AI 용량을 임대하며, Nscale, Nebius, CoreWeave, Iren, Lambda와의 다년 계약에 600억 달러 이상을 투입했다. Nscale 계약만으로도 4개국에 걸쳐 GB300 GPU 20만 개가 제공된다. 이 투자는 클라우드 역사상 가장 큰 규모의 인프라 아웃소싱으로, 네오클라우드 모델이 핵심 AI 인프라로서 유효함을 입증한다.
무슨 일이 일어났나
블룸버그 보도에 따르면, 마이크로소프트의 네오클라우드 투자 규모가 2025년 11월에 600억 달러를 돌파했다.1 이 지출은 10월의 약 330억 달러에서 두 배로 증가했으며, 마이크로소프트 임원들은 이를 AI 컴퓨팅 "선점 경쟁 모드"라고 설명한다.2
가장 큰 투자: 영국 스타트업 Nscale에 230억 달러를 투입해 영국, 노르웨이, 포르투갈, 텍사스에 배치될 NVIDIA GB300 GPU 약 20만 개를 확보했다.3
마이크로소프트 클라우드 부문 부사장 스콧 거스리(Scott Guthrie)는 "우리는 AI 분야에서 완전히 선점 경쟁 모드에 있다"고 밝혔다.4
이러한 계약들은 마이크로소프트 CFO 에이미 후드(Amy Hood)가 10월 실적 발표에서 Azure 수요가 "우리가 보유한 용량을 훨씬 앞서고 있다"고 인정한 이후 가속화되었다.5 그녀는 덧붙였다: "따라잡을 수 있을 거라 생각했지만, 그렇지 못했다."
CEO 사티아 나델라(Satya Nadella)는 병목 현상을 진단했다: "실제로 전력이 병목이다."6 네오클라우드에서 임대하면 이미 전력과 칩을 확보한 제공업체를 활용해 수년간의 데이터센터 건설 과정을 우회할 수 있다.
인프라 측면에서의 의미
네오클라우드 모델의 검증: 마이크로소프트의 600억 달러 투자는 네오클라우드가 틈새 사업자가 아닌 필수 AI 인프라임을 입증한다. CoreWeave, Nebius, Nscale, Lambda, Iren은 이제 하이퍼스케일러급 규모와 계약으로 운영된다.
네오클라우드가 더 빠른 이유: 네오클라우드들은 2023-2024년 AI 급증 이전에 전력과 부지를 확보했다. 마이크로소프트는 새로운 시설을 처음부터 허가받고, 건설하고, 연결해야 한다(3-5년 주기). 네오클라우드는 이미 전력이 확보된 부지를 보유하고 있어 GPU만 설치하면 된다(6-18개월 주기). 제약 요인은 자본이 아니라 물리적 인프라다.
용량 부족은 현실: 1분기 FY25에만 349억 달러의 자본 지출(전 분기 대비 100억 달러 증가)에도 불구하고 마이크로소프트는 충분히 빠르게 구축하지 못하고 있다.7 북부 버지니아와 텍사스를 포함한 주요 지역에서 부족 사태는 2026년 중반까지 이어질 전망이다.
전력이 제약 요인: 네오클라우드가 승리하는 이유는 AI 급증 이전에 전력 계약을 확보했기 때문이다. Nscale의 텍사스 캠퍼스는 1.2GW까지 확장 가능하며, 이는 많은 기존 데이터센터 캠퍼스를 합친 것보다 더 많은 전력이다.
다년 계약: 대부분의 계약이 5년간 진행되어 마이크로소프트는 제3자 인프라에 장기적으로 의존하게 된다. 다년 계약은 임시방편이 아닌 구조적 변화를 의미한다.
기술 세부사항
마이크로소프트의 네오클라우드 포트폴리오
| 제공업체 | 투자 규모 | GPU | 위치 | 일정 |
|---|---|---|---|---|
| Nscale | 230억 달러 | GB300 20만 개 | 영국, 노르웨이, 포르투갈, 텍사스 | 2026년 3분기 이후 |
| Nebius | 최대 194억 달러 | GB300 10만 개 | 다수 지역 | 2025-2030 |
| Iren | 97억 달러 | GB300 수만 개 | 호주 | 2031년까지 |
| Lambda | 수십억 달러 | 미공개 | 미국 | 다년 |
| CoreWeave | 기존 계약 | 미공개 | 미국 | 진행 중 |
Nscale 배치 세부사항
마이크로소프트의 최대 계약인 Nscale 관계는 4개국에 걸쳐 있다:8
| 위치 | GPU | 용량 | 상태 |
|---|---|---|---|
| 텍사스 | 104,000개 | 240MW (1.2GW까지 확장 가능) | 2026년 3분기 납품 |
| 노르웨이 (나르비크) | 52,000개 | Aker-Nscale 합작 | 계약 완료 |
| 영국 (러프턴) | 23,000개 | 하이퍼스케일 캠퍼스 | 진행 중 |
| 포르투갈 | 12,600개 | 확장 부지 | 계약 완료 |
마이크로소프트는 2027년 말 시작되는 700MW 규모의 텍사스 2단계에 대한 옵션을 보유하고 있다.9
네오클라우드가 경제성에서 승리하는 이유
네오클라우드는 기존 하이퍼스케일러 대비 상당한 비용 우위를 제공한다:10
- NVIDIA A100 40GB: 시간당 $1.39 (CoreWeave) vs $3.67 (Azure/GCP)—62% 절감
- 레거시 범용 오버헤드 없는 특화된 AI 인프라
- GPU 담보 금융으로 빠른 자본 배치 가능
CoreWeave 시장 포지션
네오클라우드 선두주자가 업계의 맥락을 제공한다:11
- IPO: 2025년 3월 주당 $40—2021년 이후 최대 규모 테크 IPO
- 매출: 2025년 3분기 13.6억 달러 (전년 대비 +133%)
- 수주 잔고: 556억 달러 계약 (10년 가시성)
- 부채: 188억 달러 GPU 담보 시설
- 투자자: Nvidia가 6.56% 지분 보유 (~21억 달러)
용량 위기의 맥락
마이크로소프트의 네오클라우드 전환은 문서화된 위기에 대응한 것이다:12
수요가 공급을 앞지름: 마이크로소프트 CTO 케빈 스콧(Kevin Scott)은 상황을 "대규모 위기"라고 불렀으며, "ChatGPT 출시 이후 충분히 빠르게 용량을 구축하는" 도전을 과소평가한 것이라고 덧붙였다.
지역별 제약: 북부 버지니아와 텍사스 Azure 지역은 공간, 랙, 서버 부족으로 신규 가입을 제한하고 있다.
지출로도 해결 안 됨: 연간 850억 달러의 자본 지출로도 격차를 줄이지 못한다.7 물리적 건설 일정은 년 단위로 측정되지만, AI 수요 성장은 월 단위로 측정된다.
경쟁사 포위: 애널리스트들은 AWS와 Google Cloud가 넘치는 수요를 흡수해 제약 기간 동안 클라우드 시장 점유율을 재편할 수 있다고 경고한다.
향후 전망
2026년 3분기: Nscale 텍사스 캠퍼스가 마이크로소프트에 첫 104,000개 GB300 GPU 납품.
2026년 중반: Azure 용량 제약 완화 예상—다만 마이크로소프트는 이전 일정 예측을 놓친 바 있다.
2026년 하반기: Nscale이 IPO를 검토 중이며, CoreWeave 및 Nebius와 함께 또 다른 주요 상장 네오클라우드가 탄생할 전망.
2027년 말: Nscale로부터 추가 700MW 텍사스 용량에 대한 마이크로소프트 옵션.
구조적 질문: 마이크로소프트가 자사 소유 AI 인프라로 돌아갈 것인가, 아니면 네오클라우드 모델이 영구화될 것인가?
핵심 시사점
인프라 기획자를 위해: - 네오클라우드 관계가 이제 하이퍼스케일러급 규모로 운영됨 (100억 달러 이상 계약) - 전력 가용성이 다른 어떤 요소보다 AI 인프라 위치를 결정 - GB300 배치가 전력 계약이 확보된 지역에 집중 - 5년 계약 구조가 기획 가시성 제공
운영팀을 위해: - 네오클라우드 제공업체가 동급 GPU 접근에 62% 비용 우위 제공 - 다중 지역 배치 전략으로 집중 리스크 감소 - GB300급 배치에 수냉식 냉각 표준화 - Nscale 텍사스, Nebius, Iren 용량 일정 모니터링
전략 기획을 위해: - 마이크로소프트의 전환이 기업용 네오클라우드 모델 검증 - Azure 용량 제약이 최소 2026년 중반까지 지속; 그에 맞게 계획 필요 - 이제 칩이 아닌 전력이 AI 인프라 확장을 제한 - 네오클라우드 IPO 파이프라인 (Nscale 2026년 하반기)이 새로운 투자 기회 창출 - 속도를 위해 네오클라우드 파트너십 고려; 장기 안정성을 위해 하이퍼스케일러 고려
참고문헌
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-
Bloomberg. "Microsoft Neocloud Deals Cross $60 Billion in AI Spending Frenzy." November 4, 2025. ↩
-
Data Center Dynamics. "Microsoft's neocloud spending surpasses $60bn." November 2025. ↩
-
Nscale. "Nscale Contracts Approximately 200,000 NVIDIA GB300 GPUs with Microsoft." October 15, 2025. ↩
-
Bloomberg. "Microsoft Neocloud Deals Cross $60 Billion." November 2025. ↩
-
Bloomberg. "Microsoft Data Center Crunch Persists Despite Heavy Spending." October 29, 2025. ↩
-
Investing.com. "Microsoft commits over $60 billion to neocloud data centers for AI." November 2025. ↩
-
CIO Dive. "Microsoft races to bring more cloud capacity online." 2025. ↩↩
-
Nscale. "Press Release: Microsoft GB300 Contract." October 15, 2025. ↩
-
Bloomberg. "Microsoft Cuts Fourth Nscale Deal With Texas AI Data Center." October 15, 2025. ↩
-
Motley Fool. "Better Artificial Intelligence Stock: CoreWeave vs. Nebius." November 29, 2025. ↩
-
Stansberry Research. "CoreWeave's $14B Meta Deal: Is Neocloud the Next Big AI Investment?" 2025. ↩
-
Redmond Magazine. "Digging Into Microsoft's Datacenter Shortage Issue." November 2025. ↩
-
US News. "Microsoft Signs $9.7 Billion Cloud Deal With IREN." November 3, 2025. ↩
-
SiliconANGLE. "Nscale inks 200,000-GPU data center contract with Microsoft." October 15, 2025. ↩
-
Fortune. "CoreWeave CEO: Despite seesawing stock, IPO was 'incredibly successful.'" December 9, 2025. ↩
-
CNBC. "Microsoft wants to mainly use its own AI data center chips in the future." October 1, 2025. ↩
-
Tom's Hardware. "Microsoft inks $33 billion in deals with 'neoclouds' like Nebius, CoreWeave." 2025. ↩
