Le pari de 60 milliards de dollars de Microsoft sur les neoclouds : gagner du temps face à la crise de capacité IA
12 décembre 2025
Mise à jour décembre 2025 : Microsoft a engagé plus de 60 milliards de dollars auprès de fournisseurs neocloud, dont 23 milliards pour la startup britannique Nscale seule, en échange de 200 000 GPU GB300. La pénurie de capacité d'Azure s'étend désormais jusqu'à mi-2026. Ce virage de l'hyperscaler vers la location d'infrastructure IA marque un changement fondamental dans la façon dont les géants du cloud se développent.
En bref
L'incapacité de Microsoft à construire des centres de données assez rapidement l'a contraint à un pivot stratégique. L'entreprise loue désormais de la capacité IA auprès de fournisseurs « neocloud » spécialisés, engageant plus de 60 milliards de dollars sur des contrats pluriannuels avec Nscale, Nebius, CoreWeave, Iren et Lambda. L'accord avec Nscale seul fournit 200 000 GPU GB300 répartis dans quatre pays. Cet engagement représente la plus grande opération d'externalisation d'infrastructure de l'histoire du cloud, et valide le modèle neocloud comme infrastructure IA critique.
Ce qui s'est passé
Microsoft a dépassé les 60 milliards de dollars d'engagements neocloud en novembre 2025, selon Bloomberg.1 Les dépenses ont doublé par rapport aux quelque 33 milliards d'octobre, reflétant ce que les dirigeants de Microsoft décrivent comme un « mode conquête territoriale » pour le calcul IA.2
L'engagement le plus important : 23 milliards de dollars à la startup britannique Nscale pour environ 200 000 GPU NVIDIA GB300 déployés au Royaume-Uni, en Norvège, au Portugal et au Texas.3
« Nous sommes clairement en mode conquête territoriale dans l'espace IA », a déclaré Scott Guthrie, vice-président exécutif de Microsoft Cloud.4
Les accords se sont accélérés après que la directrice financière de Microsoft, Amy Hood, a reconnu lors des résultats d'octobre que la demande Azure reste « significativement supérieure à la capacité dont nous disposons ».5 Elle a ajouté : « Je pensais que nous allions rattraper notre retard. Ce n'est pas le cas. »
Le PDG Satya Nadella a diagnostiqué le goulot d'étranglement : « C'est en fait l'énergie qui est le facteur limitant. »6 Louer auprès des neoclouds permet de contourner des années de construction de centres de données en faisant appel à des fournisseurs qui ont déjà sécurisé l'énergie et les puces.
Pourquoi c'est important pour l'infrastructure
Validation du modèle Neocloud : L'engagement de 60 milliards de dollars de Microsoft légitime les neoclouds comme infrastructure IA essentielle, et non plus comme acteurs de niche. CoreWeave, Nebius, Nscale, Lambda et Iren opèrent désormais à l'échelle des hyperscalers avec des contrats d'hyperscaler.
Pourquoi les neoclouds avancent plus vite : Les neoclouds ont sécurisé l'énergie et les terrains avant la vague IA de 2023-2024. Microsoft doit désormais obtenir des permis, construire et interconnecter de nouvelles installations à partir de zéro (cycle de 3 à 5 ans). Les neoclouds disposent déjà de sites avec alimentation électrique ; ils n'ont qu'à installer les GPU (cycle de 6 à 18 mois). La contrainte est l'infrastructure physique, pas le capital.
La pénurie de capacité est réelle : Malgré des dépenses d'investissement de 34,9 milliards de dollars au T1 de l'exercice 2025 uniquement — soit 10 milliards de plus que le trimestre précédent — Microsoft ne peut pas construire assez vite.7 La pénurie s'étend jusqu'à mi-2026 dans des régions clés comme le nord de la Virginie et le Texas.
L'énergie est la contrainte : Les neoclouds gagnent parce qu'ils ont sécurisé des accords d'approvisionnement énergétique avant la vague IA. Le campus texan de Nscale peut évoluer jusqu'à 1,2 GW — plus d'énergie que de nombreux campus de centres de données traditionnels combinés.
Engagements pluriannuels : La plupart des accords s'étalent sur cinq ans, enfermant Microsoft dans une dépendance à long terme envers une infrastructure tierce. Les contrats pluriannuels représentent un changement structurel, pas une solution temporaire.
Détails techniques
Le portefeuille neocloud de Microsoft
| Fournisseur | Engagement | GPU | Emplacements | Calendrier |
|---|---|---|---|---|
| Nscale | 23 Mds $ | 200 000 GB300 | Royaume-Uni, Norvège, Portugal, Texas | T3 2026+ |
| Nebius | Jusqu'à 19,4 Mds $ | 100 000 GB300 | Multiples | 2025-2030 |
| Iren | 9,7 Mds $ | Des dizaines de milliers GB300 | Australie | Jusqu'en 2031 |
| Lambda | Plusieurs milliards | Non communiqué | États-Unis | Pluriannuel |
| CoreWeave | Contrats existants | Non communiqué | États-Unis | En cours |
Détails du déploiement Nscale
La relation avec Nscale, la plus importante de Microsoft, couvre quatre pays :8
| Emplacement | GPU | Capacité | Statut |
|---|---|---|---|
| Texas | 104 000 | 240 MW (extensible à 1,2 GW) | Livraison T3 2026 |
| Norvège (Narvik) | 52 000 | JV Aker-Nscale | Sous contrat |
| Royaume-Uni (Loughton) | 23 000 | Campus hyperscale | En cours |
| Portugal | 12 600 | Site d'extension | Sous contrat |
Microsoft détient une option sur une deuxième phase au Texas de 700 MW à partir de fin 2027.9
Pourquoi les neoclouds gagnent sur le plan économique
Les neoclouds offrent des avantages de coût significatifs par rapport aux hyperscalers traditionnels :10
- NVIDIA A100 40 Go : 1,39 $/h (CoreWeave) contre 3,67 $/h (Azure/GCP) — 62 % d'économies
- Infrastructure IA spécialisée sans les frais généraux hérités des solutions généralistes
- Financement garanti par les GPU permettant un déploiement de capital plus rapide
Position de marché de CoreWeave
Le leader neocloud fournit un contexte pour le secteur :11
- Introduction en bourse : Mars 2025 à 40 $/action — la plus grande IPO tech depuis 2021
- Chiffre d'affaires : 1,36 Md $ au T3 2025 (+133 % en glissement annuel)
- Carnet de commandes : 55,6 milliards de dollars sous contrat (visibilité sur 10 ans)
- Dette : 18,8 milliards de dollars en facilités garanties par les GPU
- Investisseurs : Nvidia détient une participation de 6,56 % (~2,1 Mds $)
Le contexte de la crise de capacité
Le virage neocloud de Microsoft répond à une crise documentée :12
La demande dépasse l'offre : Le directeur technique de Microsoft, Kevin Scott, a qualifié la situation de « crise massive » — sous-estimant, a-t-il ajouté, le défi de construire « de la capacité assez rapidement depuis le lancement de ChatGPT ».
Contraintes régionales : Les régions Azure du nord de la Virginie et du Texas limitent les nouveaux abonnements en raison de pénuries d'espace, de racks et de serveurs.
Les dépenses ne suffisent pas : Même 85 milliards de dollars de dépenses d'investissement annuelles ne peuvent pas combler l'écart.7 Les délais de construction physique se mesurent en années ; la croissance de la demande IA se mesure en mois.
Les concurrents aux aguets : Les analystes avertissent qu'AWS et Google Cloud pourraient capter la demande excédentaire, redéfinissant les parts de marché du cloud pendant la période de contrainte.
Prochaines étapes
T3 2026 : Le campus texan de Nscale livre les premiers 104 000 GPU GB300 à Microsoft.
Mi-2026 : Les contraintes de capacité d'Azure devraient s'atténuer — bien que Microsoft ait manqué ses estimations de calendrier précédentes.
S2 2026 : Nscale envisage une introduction en bourse, ce qui créerait un autre grand neocloud coté aux côtés de CoreWeave et Nebius.
Fin 2027 : Option Microsoft sur une capacité supplémentaire de 700 MW au Texas auprès de Nscale.
Question structurelle : Microsoft reviendra-t-il un jour à une infrastructure IA principalement détenue en propre, ou le modèle neocloud devient-il permanent ?
Points clés à retenir
Pour les planificateurs d'infrastructure : - Les relations neocloud opèrent désormais à l'échelle des hyperscalers (contrats de 10 Mds $+) - La disponibilité énergétique détermine l'emplacement de l'infrastructure IA plus que tout autre facteur - Les déploiements GB300 sont concentrés dans les régions avec des accords énergétiques sécurisés - Les structures contractuelles de cinq ans offrent une visibilité pour la planification
Pour les équipes opérationnelles : - Les fournisseurs neocloud offrent un avantage de coût de 62 % pour un accès GPU comparable - Les stratégies de déploiement multi-régions réduisent le risque de concentration - Le refroidissement liquide est standard pour les déploiements de classe GB300 - Surveillez les calendriers de capacité de Nscale Texas, Nebius et Iren
Pour la planification stratégique : - Le pivot de Microsoft valide le modèle neocloud pour une considération en entreprise - Les contraintes de capacité Azure s'étendent jusqu'à mi-2026 minimum ; planifiez en conséquence - L'énergie, pas les puces, limite désormais l'expansion de l'infrastructure IA - Le pipeline d'IPO neocloud (Nscale S2 2026) crée de nouvelles opportunités d'investissement - Envisagez des partenariats neocloud pour la rapidité ; les hyperscalers pour la stabilité à long terme
Références
Pour le déploiement d'infrastructure IA et les solutions de capacité GPU, contactez Introl.
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Bloomberg. "Microsoft Neocloud Deals Cross $60 Billion in AI Spending Frenzy." 4 novembre 2025. ↩
-
Data Center Dynamics. "Microsoft's neocloud spending surpasses $60bn." Novembre 2025. ↩
-
Nscale. "Nscale Contracts Approximately 200,000 NVIDIA GB300 GPUs with Microsoft." 15 octobre 2025. ↩
-
Bloomberg. "Microsoft Neocloud Deals Cross $60 Billion." Novembre 2025. ↩
-
Bloomberg. "Microsoft Data Center Crunch Persists Despite Heavy Spending." 29 octobre 2025. ↩
-
Investing.com. "Microsoft commits over $60 billion to neocloud data centers for AI." Novembre 2025. ↩
-
CIO Dive. "Microsoft races to bring more cloud capacity online." 2025. ↩↩
-
Nscale. "Press Release: Microsoft GB300 Contract." 15 octobre 2025. ↩
-
Bloomberg. "Microsoft Cuts Fourth Nscale Deal With Texas AI Data Center." 15 octobre 2025. ↩
-
Motley Fool. "Better Artificial Intelligence Stock: CoreWeave vs. Nebius." 29 novembre 2025. ↩
-
Stansberry Research. "CoreWeave's $14B Meta Deal: Is Neocloud the Next Big AI Investment?" 2025. ↩
-
Redmond Magazine. "Digging Into Microsoft's Datacenter Shortage Issue." Novembre 2025. ↩
-
US News. "Microsoft Signs $9.7 Billion Cloud Deal With IREN." 3 novembre 2025. ↩
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SiliconANGLE. "Nscale inks 200,000-GPU data center contract with Microsoft." 15 octobre 2025. ↩
-
Fortune. "CoreWeave CEO: Despite seesawing stock, IPO was 'incredibly successful.'" 9 décembre 2025. ↩
-
CNBC. "Microsoft wants to mainly use its own AI data center chips in the future." 1er octobre 2025. ↩
-
Tom's Hardware. "Microsoft inks $33 billion in deals with 'neoclouds' like Nebius, CoreWeave." 2025. ↩
