رهان مايكروسوفت بقيمة 60 مليار دولار على السحابة الجديدة: شراء الوقت في أزمة سعة الذكاء الاصطناعي
12 ديسمبر 2025
تحديث ديسمبر 2025: التزمت مايكروسوفت بأكثر من 60 مليار دولار لمزودي السحابة الجديدة (Neocloud)، منها 23 مليار دولار لشركة Nscale البريطانية الناشئة وحدها مقابل 200,000 وحدة GPU من طراز GB300. تمتد أزمة سعة Azure الآن حتى منتصف 2026. تحول عملاق السحابة نحو استئجار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يشير إلى تغيير جذري في طريقة توسع عمالقة السحابة.
الخلاصة
عجز مايكروسوفت عن بناء مراكز البيانات بسرعة كافية أجبرها على تحول استراتيجي. تستأجر الشركة الآن سعة الذكاء الاصطناعي من مزودي "السحابة الجديدة" المتخصصين، ملتزمة بأكثر من 60 مليار دولار عبر صفقات متعددة السنوات مع Nscale وNebius وCoreWeave وIren وLambda. توفر صفقة Nscale وحدها 200,000 وحدة GPU من طراز GB300 عبر أربع دول. يمثل هذا الالتزام أكبر عملية تعهيد للبنية التحتية في تاريخ الحوسبة السحابية، ويؤكد صحة نموذج السحابة الجديدة كبنية تحتية حيوية للذكاء الاصطناعي.
ماذا حدث
تجاوزت التزامات مايكروسوفت تجاه مزودي السحابة الجديدة 60 مليار دولار في نوفمبر 2025، وفقاً لتقارير Bloomberg.1 تضاعف الإنفاق من حوالي 33 مليار دولار في أكتوبر، مما يعكس ما وصفه مسؤولو مايكروسوفت بـ"وضع الاستحواذ على الأراضي" في مجال الحوسبة للذكاء الاصطناعي.2
أكبر التزام: 23 مليار دولار لشركة Nscale البريطانية الناشئة مقابل حوالي 200,000 وحدة GPU من طراز NVIDIA GB300 موزعة عبر المملكة المتحدة والنرويج والبرتغال وتكساس.3
صرح نائب الرئيس التنفيذي لسحابة مايكروسوفت سكوت غوثري: "نحن في وضع استحواذ على الأراضي في مجال الذكاء الاصطناعي."4
تسارعت الصفقات بعد أن اعترفت المديرة المالية لمايكروسوفت إيمي هود خلال إعلان أرباح أكتوبر بأن الطلب على Azure "لا يزال يتجاوز السعة المتاحة لدينا بشكل كبير."5 وأضافت: "اعتقدت أننا سنلحق بالركب. لكننا لم نفعل."
شخّص الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا العائق: "في الواقع، الطاقة هي العائق."6 الاستئجار من مزودي السحابة الجديدة يتجاوز سنوات من بناء مراكز البيانات من خلال الاستفادة من مزودين حصلوا مسبقاً على الطاقة والرقائق.
أهمية ذلك للبنية التحتية
التحقق من نموذج السحابة الجديدة: التزام مايكروسوفت بـ60 مليار دولار يضفي الشرعية على مزودي السحابة الجديدة كبنية تحتية أساسية للذكاء الاصطناعي، وليس مجرد لاعبين متخصصين. تعمل الآن CoreWeave وNebius وNscale وLambda وIren على نطاق يضاهي عمالقة السحابة بعقود من عمالقة السحابة.
لماذا تتحرك السحابة الجديدة أسرع: حصل مزودو السحابة الجديدة على الطاقة والأراضي قبل طفرة الذكاء الاصطناعي 2023-2024. يجب على مايكروسوفت الآن الحصول على التصاريح والبناء والربط لمرافق جديدة من الصفر (دورة 3-5 سنوات). مزودو السحابة الجديدة لديهم مواقع بالطاقة جاهزة؛ يحتاجون فقط لتثبيت وحدات GPU (دورة 6-18 شهراً). القيد هو البنية التحتية المادية، وليس رأس المال.
أزمة السعة حقيقية: رغم إنفاق 34.9 مليار دولار على النفقات الرأسمالية في الربع الأول من السنة المالية 2025 وحده—بزيادة 10 مليارات دولار عن الربع السابق—لا تستطيع مايكروسوفت البناء بسرعة كافية.7 يمتد النقص حتى منتصف 2026 عبر المناطق الرئيسية بما في ذلك شمال فيرجينيا وتكساس.
الطاقة هي القيد: يفوز مزودو السحابة الجديدة لأنهم حصلوا على اتفاقيات الطاقة قبل طفرة الذكاء الاصطناعي. يمكن لحرم Nscale في تكساس التوسع إلى 1.2 جيجاواط—طاقة أكبر من العديد من مراكز البيانات التقليدية مجتمعة.
التزامات متعددة السنوات: معظم الصفقات تمتد لخمس سنوات، مما يربط مايكروسوفت باعتماد طويل الأمد على بنية تحتية خارجية. العقود متعددة السنوات تمثل تغييراً هيكلياً، وليس حلاً مؤقتاً.
التفاصيل التقنية
محفظة مايكروسوفت من السحابة الجديدة
| المزود | الالتزام | وحدات GPU | المواقع | الجدول الزمني |
|---|---|---|---|---|
| Nscale | 23 مليار دولار | 200,000 GB300 | المملكة المتحدة، النرويج، البرتغال، تكساس | الربع الثالث 2026+ |
| Nebius | حتى 19.4 مليار دولار | 100,000 GB300 | متعددة | 2025-2030 |
| Iren | 9.7 مليار دولار | عشرات الآلاف GB300 | أستراليا | حتى 2031 |
| Lambda | مليارات متعددة | غير معلن | الولايات المتحدة | متعدد السنوات |
| CoreWeave | عقود قائمة | غير معلن | الولايات المتحدة | مستمر |
تفاصيل نشر Nscale
علاقة Nscale، الأكبر لمايكروسوفت، تمتد عبر أربع دول:8
| الموقع | وحدات GPU | السعة | الحالة |
|---|---|---|---|
| تكساس | 104,000 | 240 ميجاواط (قابلة للتوسع إلى 1.2 جيجاواط) | التسليم الربع الثالث 2026 |
| النرويج (نارفيك) | 52,000 | مشروع مشترك Aker-Nscale | متعاقد عليه |
| المملكة المتحدة (لوتون) | 23,000 | حرم فائق النطاق | قيد التنفيذ |
| البرتغال | 12,600 | موقع توسعي | متعاقد عليه |
تمتلك مايكروسوفت خياراً على مرحلة ثانية في تكساس بقدرة 700 ميجاواط تبدأ أواخر 2027.9
لماذا تفوز السحابة الجديدة اقتصادياً
يقدم مزودو السحابة الجديدة مزايا تكلفة كبيرة مقارنة بعمالقة السحابة التقليديين:10
- NVIDIA A100 40GB: 1.39 دولار/ساعة (CoreWeave) مقابل 3.67 دولار/ساعة (Azure/GCP)—توفير 62%
- بنية تحتية متخصصة للذكاء الاصطناعي بدون أعباء الأغراض العامة القديمة
- التمويل المضمون بوحدات GPU يتيح نشر رأس المال أسرع
موقع CoreWeave في السوق
يوفر قائد السحابة الجديدة سياقاً للقطاع:11
- الطرح العام: مارس 2025 بسعر 40 دولار/سهم—أكبر طرح تقني منذ 2021
- الإيرادات: 1.36 مليار دولار في الربع الثالث 2025 (+133% سنوياً)
- الأعمال المتراكمة: 55.6 مليار دولار متعاقد عليها (رؤية 10 سنوات)
- الديون: 18.8 مليار دولار في تسهيلات مضمونة بوحدات GPU
- المستثمرون: Nvidia تمتلك 6.56% (~2.1 مليار دولار)
سياق أزمة السعة
تحول مايكروسوفت نحو السحابة الجديدة يستجيب لأزمة موثقة:12
الطلب يتجاوز العرض: وصف كبير مسؤولي التكنولوجيا في مايكروسوفت كيفن سكوت الوضع بأنه "أزمة ضخمة"—مضيفاً أنه استخف بتحدي بناء "السعة بسرعة كافية منذ إطلاق ChatGPT."
قيود إقليمية: مناطق Azure في شمال فيرجينيا وتكساس تحد من الاشتراكات الجديدة بسبب نقص المساحة والحوامل والخوادم.
الإنفاق لا يحل المشكلة: حتى 85 مليار دولار إنفاق رأسمالي سنوي لا يمكنه سد الفجوة.7 الجداول الزمنية للبناء المادي تُقاس بالسنوات؛ نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي يُقاس بالأشهر.
المنافسون يتربصون: يحذر المحللون من أن AWS وGoogle Cloud قد يستحوذون على الطلب الفائض، مما يعيد تشكيل حصص السوق السحابية خلال فترة القيود.
ما التالي
الربع الثالث 2026: حرم Nscale في تكساس يسلم أول 104,000 وحدة GB300 GPU لمايكروسوفت.
منتصف 2026: من المتوقع تخفيف قيود سعة Azure—رغم أن مايكروسوفت أخفقت في تقديرات الجداول الزمنية السابقة.
النصف الثاني 2026: Nscale تدرس الطرح العام، مما سيخلق شركة سحابة جديدة عامة أخرى إلى جانب CoreWeave وNebius.
أواخر 2027: خيار مايكروسوفت على سعة إضافية 700 ميجاواط في تكساس من Nscale.
السؤال الهيكلي: هل ستعود مايكروسوفت يوماً إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مملوكة ذاتياً بشكل أساسي، أم سيصبح نموذج السحابة الجديدة دائماً؟
النقاط الرئيسية
لمخططي البنية التحتية: - علاقات السحابة الجديدة تعمل الآن على نطاق عمالقة السحابة (عقود +10 مليار دولار) - توفر الطاقة يحدد موقع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أكثر من أي عامل آخر - نشر GB300 يتركز في مناطق باتفاقيات طاقة مؤمنة - هياكل العقود لخمس سنوات توفر رؤية للتخطيط
لفرق العمليات: - مزودو السحابة الجديدة يقدمون ميزة تكلفة 62% للوصول المماثل لوحدات GPU - استراتيجيات النشر متعددة المناطق تقلل مخاطر التركز - التبريد السائل معيار لنشر فئة GB300 - مراقبة جداول سعة Nscale تكساس وNebius وIren
للتخطيط الاستراتيجي: - تحول مايكروسوفت يؤكد صحة نموذج السحابة الجديدة للنظر المؤسسي - قيود سعة Azure تمتد حتى منتصف 2026 كحد أدنى؛ خطط وفقاً لذلك - الطاقة، وليس الرقائق، تحد الآن من توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي - خط أنابيب الطرح العام للسحابة الجديدة (Nscale النصف الثاني 2026) يخلق فرص استثمار جديدة - ضع في اعتبارك شراكات السحابة الجديدة للسرعة؛ عمالقة السحابة للاستقرار طويل الأمد
المراجع
لحلول نشر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وسعة GPU، تواصل مع Introl.
-
Bloomberg. "Microsoft Neocloud Deals Cross $60 Billion in AI Spending Frenzy." November 4, 2025. ↩
-
Data Center Dynamics. "Microsoft's neocloud spending surpasses $60bn." November 2025. ↩
-
Nscale. "Nscale Contracts Approximately 200,000 NVIDIA GB300 GPUs with Microsoft." October 15, 2025. ↩
-
Bloomberg. "Microsoft Neocloud Deals Cross $60 Billion." November 2025. ↩
-
Bloomberg. "Microsoft Data Center Crunch Persists Despite Heavy Spending." October 29, 2025. ↩
-
Investing.com. "Microsoft commits over $60 billion to neocloud data centers for AI." November 2025. ↩
-
CIO Dive. "Microsoft races to bring more cloud capacity online." 2025. ↩↩
-
Nscale. "Press Release: Microsoft GB300 Contract." October 15, 2025. ↩
-
Bloomberg. "Microsoft Cuts Fourth Nscale Deal With Texas AI Data Center." October 15, 2025. ↩
-
Motley Fool. "Better Artificial Intelligence Stock: CoreWeave vs. Nebius." November 29, 2025. ↩
-
Stansberry Research. "CoreWeave's $14B Meta Deal: Is Neocloud the Next Big AI Investment?" 2025. ↩
-
Redmond Magazine. "Digging Into Microsoft's Datacenter Shortage Issue." November 2025. ↩
-
US News. "Microsoft Signs $9.7 Billion Cloud Deal With IREN." November 3, 2025. ↩
-
SiliconANGLE. "Nscale inks 200,000-GPU data center contract with Microsoft." October 15, 2025. ↩
-
Fortune. "CoreWeave CEO: Despite seesawing stock, IPO was 'incredibly successful.'" December 9, 2025. ↩
-
CNBC. "Microsoft wants to mainly use its own AI data center chips in the future." October 1, 2025. ↩
-
Tom's Hardware. "Microsoft inks $33 billion in deals with 'neoclouds' like Nebius, CoreWeave." 2025. ↩
